昨日融资交易额相较月初已降低42.05%，融资买入额开始小于融资偿还额

　　本期主厨：乔誌东

　　主料：投资者主动去杠杆

　　辅料：融资炒股须防风险

　　味道：苦涩

　　■本报见习记者 乔誌东

　　上周五，A股历经了罕见的巨幅下挫，在大盘一周内下跌幅度达13.32%，创七年以来的单周最大跌幅，部分加杠杆的投资者已经被强行平仓或者追加保证金，尤其是因配资而杠杆比例较大的投资者，被爆仓的已不是少数。

　　“目前爆仓的主要是1:4甚至1:5的场外配资客户，而伞型信托1:3的配资客户被强平的也有不少，大概有30%的客户追加了保证金。部分券商的融资客户已经触及平仓线或者已经爆仓了，本周二早上的急速下挫，主要也是因为部分融资账户被强平造成的抛压。”某券商营业部的一位投资顾问向《证券日报》记者表示。

　　昨日，大盘再次走出深度“V”字曲线，单日振幅近7%。

　　日前，证监会[微博]下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，要求券商对信息系统外部接入管理开展自查，并重申不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动和非法证券业务提供便利。

　　诸多业内人士认为，监管部门对场外配资的“围剿”是引发上周大跌的最后一根稻草，也是造成恐慌性抛售连锁反应的催化剂。此前，有不少P2P、担保、小贷公司等影子银行系统为投资者提供股票配资服务，为了让所配资金不受损，强行平仓几乎是机构的一致标准。

　　《证券日报》记者从某券商的两融部门了解到，上周五有39位客户触及平仓线，约为130%，约占客户总数的千分之一，实行“T+2日”强行平仓。平时一般一天之内只有2位左右的客户触及平仓线。目前客户股票市值和现金之和与融资额的比例，即平均杠杆比例为2.6左右，主板标的折价率为0.44左右，创业板折价率为零。近期融资额规模没有太大变化。

　　据《证券日报》记者观察，当前融资买入额和偿还额之间已经发生了微秒的变化。自今年以来，除了春节期间的2月12日-2月25日、“五一”假期之后的5月8日以及5月22日三个阶段，融资的每日买入额均要大于偿还额，而6月19日的融资买入额为1.47万亿元，融资偿还额为1.52万亿元，融资买入额小于融资偿还额，这也意味着融资买卖方向已经发生变化。

　　此外，自6月8日起，每日融资交易额已经开始趋势性下降，截至6月19日，融资交易额已经降至2.99万亿元，比6月8日的5.16万亿元降低了42.05%。

　　“股市短期调整源于几个因素，包括打新冻结资金、近期监管层查配资期待慢牛、两融集中到期、市场波动大致使投资者主动去杠杆。”国泰君安首席宏观研究员任泽平在接受《证券日报》记者采访时表示，按照目前的两融规则，融资期限最长6个月，到期后需先还钱再签订新合约。根据两融数据统计，去年12月份有一波融资高峰，预计今年6月份将逐步到期。加之，近期监管层严查场外配资，意在给股市降温，对股市造成流动性冲击。