好买基金研究中心

　　今日(5月11日)沪深两市双双收涨，截至收盘，上证综指上涨3.04%，沪深300上涨2.90%，创业板指上涨5.83%，小盘股强于大盘股。盘面上，28个申万一级行业全部上涨，计算机、传媒、电气设备等行业领涨，涨幅分别为6.41%、5.85%和5.14%，非银金融、食品饮料和银行涨幅居后，分别上涨2.61%、2.26%和1.61%。

　　上周市场暂时性调整是牛市的典型特征，股指一路上涨至敏感点位，所积累的巨大调整市场近期波动事实上反映了对政策预期的不稳定性，特别是包含了对滞后式宽松政策的担忧。而5月10日央行[微博]选择降息25个基点，为飘摇不定的后市打了一剂强心针，政策的回应将启动大盘新一轮行情。此外，2015年是国家全面深化改革的“关键之年”，随着“大众创业、万众创新”口号的提出以及相关政策支持不断出台，创业板的主角地位逐渐明晰，创业板指一路高歌猛进，连续两个交易日涨幅均将近6%。具体看来，我们看好创业板未来演绎主要基于以下两点原因：

　　首先，政府对经济结构转型的意志坚决，此次牛市就是转型的牛市，而创业板中的权重行业代表着中国经济未来发展最重要的方向，由此政策对于新兴产业呵护有加，从昨日克强总理考察有着“创业者家园”之称的中关村、《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》出台等一系列事件也可以略见一斑。

　　其次，创业板仍有成长空间，创业板是在与其业绩的相互印证下逐步上涨的，虽然创业板一季度净利润增速有所下降，但是其营业收入增速是不断增加的，而主板、中小板的营收增速却呈现下降趋势，未来创业板营收增速仍有望保持上升趋势；创业板目前是否已经超涨？是大家所谓的“创神板”吗？答案是否定的，单从绝对涨幅来看从去年11月21日央行宣布降息起到上月底，上证综指上涨78.61%，创业板虽然经历一轮飙涨，期间涨幅为89.91%，也是刚刚赶上主板的涨幅。

　　总体上来看，我们对未来A股表现持乐观态度，支持股市上涨的大逻辑并未发生变化，降息等政策利好下，大盘新一轮行情开始启动，关注小盘股的投资机会，整体上建议投资者维持在6-8成仓位，均衡配置偏向小盘，在大盘股方面，可配置华泰柏瑞量化指数、汇添富上证综指、嘉实沪深300等，在小盘股基金，可关注易方达科讯、中欧明睿、财通价值动量等。同时关注一些主题型基金的投资机会，比如前海开源中证军工、新华中证环保。