作者：徐文擎

　　昨日两市小幅低开后走势分化，沪指低位震荡，深成指表现相对较好，创业板在经历昨日逾2%的大跌后，昨日早盘强势回拉。截至午间收盘，沪指跌0.35%，报4460.43点，成交4446.7亿元；深成指涨0.78%，报14821.27点，成交521.8亿元；创业板涨3.31%，报2776.81点，成交379.0亿元。板块方面，有色金属、传媒、计算机领涨两市，石油石化、建筑和前天“护盘有功”的银行板块领跌两市。

　　机构人士认为，今年以来，发生过数次监管层提示风险致盘面急跌后大盘却在极短时间内恢复的事情，说明市场“拒绝回调”和“千金难买牛回头”的气氛浓厚，场外资金蜂拥入场抄底更助推了这种势头，但短期内4500点附近将震荡调整基本已是共识，投资者需警惕市场的结构性风险，避免前期获利在近期被“震空”。

　　市场回拉明显

　　前天午间证监会[微博]提示风险，主力配合证监会给市场降温，致午后市场各板块全线下探，创业板一减近日凶猛，跌幅达2.17%。今日早盘创业板强势回拉3.31%，收复昨日失地。

　　机构人士表示，除了主力配合监管层以外，月底机构习惯性倒仓，为5月初打新做准备，故短期调整是正常走势，但大盘依然处于上升趋势之中，今日早盘回调趋势显现后，午后企稳概率较大。

　　民生金融产品研究中心认为，外围资金还在持续加速入场，也将推动市场不断上涨。短期内蓝筹股行情会持续，而中小盘成长股因前期涨幅过大，料会休整一段时间。同时，大盘股的强势上涨代表增量资金对低估值板块的建仓需求，小盘股在前期持续上涨之后，部分股票的估值已经偏高，两类股票的估值差需要收敛。此消彼长之下，市场将迎来周线级别的震荡。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙提到，相对于楼市、金市及实业投资，A股强烈的赚钱效应仍然吸引了大量场外资金加速入场，尽管有新股发行提速等利空因素，但大盘依然在短期回调中涨势迅猛。不过，值得注意的是，已经连续走牛近两年的创业板指数，开始出现回调迹象。从估值上看，创业板估值泡沫严重，虽然今日创业板强势回拉，但投资者仍需警惕其中的结构性风险。

　　牛市进入第二波

　　数据显示，基金开户数继前一周突破120万户的历史天量之后，上周再度刷新这一纪录，突破154万户，基金账户总数超过6000万户。一周开户数超150万户，成为2008年有周度基金新增开户数据以来的最高纪录。

　　北京一家私募基金的合伙人告诉记者，这说明投资者看多情绪依旧浓厚，尽管今年以来监管层数次提示风险造成盘跌急调，但大盘往往都会在极短时间内恢复并频频创出新高，“拒绝回调”和“千金难买牛回头”成为这段时间最显著的特点，后市仍然处于健康上行态势之中。目前牛市的舞曲还没有停，只是进入第二波，中长期后市还有上涨空间，阶段高位短期震荡属于正常，投资者应该耐心持股待涨，调整则是介入的好机会。

　　上海赢华投资管理有限公司总裁成健认为，低估值的二线蓝筹值得受到投资者青睐，他们重点看好军工、国企改革、医疗健康、传统消费行业互联网＋转型的行业。

　　万博兄弟资产管理公司首席策略分析师李敬祖表示，牛市的节奏与风格在发生变化，指数调整剧烈震荡与风格快速切换是当前市场的主要特征。短期来看，这轮新股发行对市场的节奏与风格或将产生影响；打新资金的冻结与回流，市场产生波动指数震荡在所难免，但从整体趋势来看，国企改革、低估值蓝筹价值股将成为下轮市场关注的焦点。