证券时报记者 刘明

　　近期A股市场震荡加剧，市场分歧也越加明显，创金合信聚利债券基金拟任基金经理王一兵在接受证券时报记者采访时表示，基于无风险利率进一步下行预期，债市将延续牛市行情。

　　看好城投债

　　对于债券投资，王一兵表示，今年债券市场会是一个震荡市，一方面经济有下行压力，另一方面，央行[微博]要为实体经济转型创造一个中性的货币环境，在这样的背景下，今年的债券市场收益率震荡偏下的可能性会高一些，但幅度不会特别大。

　　王一兵表示，在经济下行背景下，需要高度警惕信用债风险，现在期现利差、信用利差处于历史较低水平，低评级信用债看上去收益率还可以，但背后承担的信用风险相对来说比较高。

　　不过，王一兵对城投债走势还是比较乐观。他认为，首先，各级政府会维持其信用；其次，财政部1万亿元债务置换很及时，而且债务置换还会继续，从这两个方面讲，城投债的系统性风险在降低，未来可能还是相对比较好的选择品种。

　　不过，王一兵特别强调，城投债的问题是发行量越来越小，可能旧的城投债会慢慢退出历史舞台，新发行的城投债，如果有政策新老划断，就不能再按以前的逻辑来投资，因为市场化改革，一旦把政府融资平台的功能明确剥离，就要把它作为一个全资国企来看待，不能再完全按照地方政府融资平台来看。

　　二级债基现配置优势

　　创金合信聚利债券基金是创金合信基金发行的第一只公募基金，是一只二级债基，债券投资比例不低于80%，权益类资产投资比例不高于20%。王一兵说：“具体运作思路是，债券提供安全垫，股票追求超额收益，适合风险偏好较低的投资者。”

　　“股市牛市较为确定，当前处于降息、降准周期中，资金面宽松和政策扶持的逻辑未发生转变，但震荡加剧，存在潜在风险。而基于无风险利率进一步下行预期，债市牛市行情将延续，存在较大的投资机会。”王一兵说，在当前股债双牛市场环境下，从大类资产配置角度，建议投资者配置一些债券类产品，而二级债基是债券基金中既能投资债市又能投资股市的品种，对风险偏好低又希望分享股市上涨收益的投资者来说是不错的选择。