第二届中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛4月17日在深圳举行，本届峰会主题为“新常态下财富管理机构的新选择”。图为平安保险资产管理公司总经理黄勇。(图片来源：中国基金报，摄影：杨云鹏)

　　新浪财经讯 4月17日消息，第二届中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛4月17日在深圳举行，本届峰会主题为“新常态下财富管理机构的新选择”。平安保险资产管理公司总经理黄勇表示未来可以考虑开展多重资产配置，同时要研究建立一个统一的理财监管体系。

　　以下为其发言实录：

　　黄勇：各位领导，各位嘉宾，大家上午好。

　　感谢刚才范总的介绍，他刚才说到机构投资者里面保险的钱多，我担心他下面说人傻，幸亏他说任性。(笑)

　　我跟大家汇报的题目叫“大资管趋势下的保险资产管理”。分三部分：第一部分，简单说一下中国资产管理市场的格局；第二部分介绍平安资管准备怎么拥抱大资管时代；第三部分提一点关于大资管时代发展的政策建议。

　　刚才前面两位的演讲令人激动，关于私募行业的介绍令人兴奋，短短几个月私募注册家数超过1万家，我记得两个礼拜前听到的数字是8000家，确实是令人激动的时代。马续田总讲了银行资管重回资本市场，用范总的话讲是王者归来。保险一直在这个市场，我们现在有什么区别呢？2005年保监会开放做资本市场，做了10年了，到现在有什么变化呢？我们不像银行，银行是王者归来，但是我们也有变化，我们从一方的投资变成第三方资管。

　　截止到去年底，整个资产管理行业规模接近50万亿。刚才马续田总讲60万亿，又过去一个季度，数据日新月异。在整个行业里面，从银行到信托、券商、保险、基金、私募等等，在这个市场中是主要的竞争主体。各个主体的业务这几年相互的融合，各主体的业务原来井水不犯河水，各自为政，现在看起来业务在互相融合。比如说银行资管，他们以前主要是做固定收益方面的理财，这几年银行成立了基金公司，光大银行已经宣布要把资管部转成资产管理公司，五大行也要把资产管理部成立为资产管理公司。保险基金方面，像中国人寿、中国平安已经委托了几百亿资金给公募基金来管理。券商的规模也有几万亿了。保险资管公司也有一些新的变化，我们也有其他的同行，比如说中国人寿成立基金公司，泰康资产今年一季度刚刚获批公募业务的牌照。可以看出来各个行业主体的业务在融合。

　　从规模来看，商业银行规模很大，商业银行和信托是15万亿左右。公募基金我们看到数字是数以万亿级的规模。他们的特点，因为各自牌照不一样，所以各自的门槛不一样。除了公募是真正面对个人的散户，起点非常低，其他的一些产品都是有一定门槛的。大家知道私募是100万起，银行理财一般都是要几万块起。

　　在大资管趋势下，各个主体之间有一些什么样的特长呢？我想每一类的主体的长处都不太一样，也正是因为这样，大家之间除了竞争，实际的合作也非常之多，因为财富管理市场足够大，而且正在迅速成长，所以大家之间直接竞争并不是那么多，合作反而更多。

　　我们从获取资产的能力简单的对这几类主体做一个评估。银行资管得益于巨大的银行网点，有海量客户，获取资金能力非常强。在获取资产能力方面，银行传统是固收、非标等，包括信贷、票据资产等。信托的直销团队比较强，获取资金能力也比较强，信托的非标资产是比较强的方面。券商获取客户的能力是比较强的，在资产端主要以资本市场，二级市场、一级市场这方面。基金公司由于没有网点，资金方面相对比较依赖于银行渠道。基金公司资本市场能力比较强，比如说股票、债券等等。

　　保险资管作为市场一支新生的力量，我们大概是什么样的状况？保险资管整个行业在过去十几年以来增长的非常快，截止到去年底差不多有10万亿的规模。最近几年，得益于保监会持续的开放政策，我们在投资范围方面持续的放宽，行业的监管模式也有比较大的变化。以前保监会管得比较严、比较死，最近几年他们监管思路发生变化，他们提出口号“放开前端、管住后端”。他们主要在合规和风险管理的方面，所以给行业带来非常大的变化。

　　保险资管行业目前有资产管理公司19家，业务形式包括资产管理产品、债权投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划、股权投资计划等等。我们原来是平安集团的投资部，主要是为保险资金产生投资回报。三年之前我们开始转型，目前管理外部客户资金达到4500多亿。

　　平安资管目前管理的资产规模是16000多亿，其中12000亿是内部保险资金，4000多亿是外部的客户资金。固定收益方面，除了我们自己投资以外，也有外部客户，比如说中国保险保障基金，我们是多年的投资管理，去年获得他们最佳投资管理团队的称号。另外，前年开始，我们为全球非常大的主权基金管理他们中国的市场。在基金方面，我们是中国最大的FOF管理人，有超过10年的经验。我们认为未来三到五年FOF将成为非常大的市场，并且会有非常好的业务模式出现。大家知道，虽然最近发展最快的是私募，但是公募市场也很大，现在有超过2700支公募基金，数量足够大。我们不要说一个普通的散户投资，就算一个机构投资者，你在2700支基金里面怎么选取未来表现好的资金，这是非常大的难题，所以我们需要非常专业的FOF管理出现，可以为个人和机构投资者提供专业服务。非资本市场投资方面我们过去积累很多的经验，注册债权计划方面我们连续两年是业内的第一名。

　　这是我们资产管理的现状(见PPT)。在这里想谈两点，第一点是我们未来想做的事情是多重资产配置。最近出现全球配置，包括中国的中投和大的保险公司最近两三年在海外都有大的投资项目，包括地产的项目投资和资本市场的投资，全球配置已经到了一个现实的选择。第二方面就是投资方面出现所谓的立体交易，这个钱不只是做多，现在期货、期权这些工具日益丰富，在这种情况下立体交易的需求会越来越大。另外，在品种方面，跨市场的全品种的覆盖是非常必要的。最近这一两个月出现的情况相信大家都非常清楚，整个中国A股市场带动港股、B股等等，包括美国的中概股，都是令大家耳目一新的，所以我们要努力做跨市场的全品种覆盖。

　　多重资产配置的目的是什么？最终我们是要为客户提供解决方案。因为市场足够的丰富、足够的复杂，在这种情况下，很多投资者自己的风险偏好、风险预算和资产负债管理的要求是不一样的，我们不是简单的推出一种产品给他们，而是根据他们的情况做出一个组合，资本市场配多少，非资本市场配多少，股票配多少，债券配多少，股票部分相对收益多少、绝对收益是多少，我们要向以客户为中心的观念上来转变，所以要提供解决方案，而不是简简单单的提供几个产品。

　　刚才在下面跟贾红波秘书长聊天的时候谈到，我们这些竞争主体之间的合作有什么形式。其实我们保险资产管理公司跟公募、私募都有非常大的合作空间，比如说一个简单的股票投资，因为我们做了十几年的FOF，跟公募有现成的合作模式。跟私募的合作，近年来我们启动MOM(音)产品，我们选择优秀的私募基金作为底层资金。

　　布局之二，我们利用行业优势发展另类投资。保险资金中另类投资占比比较大，当然我们做的另类投资除了给保险客户以外，其实也有相当多的银行理财、银行资管的客户共同来做。

　　在过去的另类投资里面，主要是：基础设施债权投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划、股权投资计划。去年下半年以来，大家知道国务院颁布了大力促进保险发展的文件，保险的选资范围进一步拓宽，其中有几项我们认为是未来的发展重点，比如说PE、并购基金等等，这几类是我们未来发展的重点，相关团队也在组建当中。我们做这些有什么优势呢？一个是保险资金是长期性的资金，在整个市场上像我们这种团队并不是那么多；第二，过去我们做了大量债权类的投资，接触了很多客户，这些客户其实也有股权方面融资的需求，我们也做了一些项目，慢慢从债权端往夹层，再往前PE端去做。昨天谈到我们投资股票二级市场的贡献是什么？我们就是发现价值的作用。如果我们逐渐往一级市场去延伸，可以部分起到创造价值的作用。我是非常赞同这样一个提法的。

　　最后，简单讲一下我们对于机构理财市场发展的小小的建议。

　　严格来讲，这个建议也不是我们提出的，因为我们去年参加一个课题组，是由人大财经委领导的，我们是成员之一。这个课题的目的是我们怎么样建立一个统一的理财监管体系。因为大家知道，刚才我提到的那几类市场主体分别属于三大不同的监管，这样的情况下就存在一些监管的套利等等问题，如何建立统一的理财市场的监管，这是一个非常重要的课题。

　　我们提出两点：第一点是以产品为突破口，构建统一的金融产品监管体系。这是要解决理财行为跨市场、跨行业带来的监管难题。第二点是探索非核心业务交叉持牌，解决不同金融机构业务交叉带来的监管难题。我认为这非常重要，做这个的目的是避免所谓的监管套利，因为监管套利常常打着监管创新的旗号，其实不是。第二是建立公开公平透明的理财市场，这是大资管时代大发展的基石，如果基础不牢，这个树长得快，但是最后面临的危险越大。

　　我的汇报到此结束，谢谢大家。