唯一一只跟踪恒生国企指数的分级基金——H股B节后第一天就上涨8%，节前5天3次封涨停，周涨36.42%。

　　H股分级B连续涨停

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　港股近日持续发威，沪港通也遭遇了额度用完的尴尬。在直接投资港股之外，与港股相关的交易型基金异常火爆。刚上市不久的银华H股分级基金B，4月2日和3日两天接连涨停，4月7日大涨8%，短短几个交易日涨幅惊人。

　　港股迎风口

　　近期银华H股B的火热表现已经充分说明市场对港股的热度。

　　利好也是不断，伴随《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》出台，5万亿元的公募基金为港股增量资金带来了巨大想象空间，结合沪港通、深港通等利好，港股市场彻底被引爆。截至4月8日香港市场连涨一周，恒生指数周涨6.65%，领跑两地市场并创出近44个月新高。

　　内地分级市场上，唯一一只跟踪恒生国企指数的分级基金——H股B(150176)不负众望，节后第一天就上涨8%，节前5天3次封涨停，周涨36.42%！坐拥相对低估港股+国企改革+分级基金三大利好的H股B坐在了台风口上。

　　银华H股的标的指数是恒生中国企业指数，该指数精选H股中市值最大、流动性强的40只股票组成，代表了香港股票市场核心的优质资产。其中15只标的股票已经启动或者准备启动国企改革，具备良好的投资价值。

　　从恒生AH股溢价指数看，2014年底以来恒生AH股指数在120~140之间，这意味着H股相对A股低估30%以上。随着沪港两地股市的双向流动，股价最终会趋向一致，目前由众多A/H股组成的恒生国企指数更具投资价值。

　　母基金将上市

　　由于H股B目前已大幅溢价，套利投资者恐怕必须等待母基金上市后才能进行多样操作。在现有的股票分级模式下，母基金只能在场内进行申赎，通过分拆合并成为子基金后在二级市场买卖，周期较长。

　　4月8日，银华公告称，银华H股(161831)母基金份额将于4月13日正式上市交易。根据深交所[微博]交易规则，银华H股上市后可实行T+0回转交易，这意味着真正的分级基金T+0来袭。而银华H股分级也将是A股首只上市的分级母基金份额，深交所将首现母基金、子份额同时上市的分级基金。

　　相比其他分级基金，银华H股母基金正式上市交易后，除了传统投资策略，还可衍生其他新兴的投资策略，比如日内回转交易。这是由于H股指数的成份股均为内地企业，其可以看成A股指数的一个投影，相比A股指数T+1的交投效率，利用H股分级母基金进行？T+0回转交易颇具吸引力。

　　在资金使用效率上，卖出母基金的资金立即可用，而作为QDII产品，赎回母基金的资金最长需要T+7日才能使用，因而只要二级市场母基金的价格相比母基金的净值折价不是太大，且不存在流动性问题，则投资者应该优先考虑在二级市场卖出银华恒生H股分级母基金完成套利流程。

　　不过还是要注意，这类产品波动较大，同时还存在一定的汇率风险。