格上理财研究中心

　　随着新一轮牛市的到来，众多公募基金经理选择“出走”来进一步追求自己的人生目标。据格上理财统计，2012年后390位离职的公募基金经理中，共有53位选择“奔私”，华夏基金[微博]、博时基金[微博]和大成基金[微博]的基金经理“出走”人数最多。截至2015.4.1，今年已有14位基金经理“奔私”，包括俞岱曦、陈扬帆、林利军等公募明星，密度之高前所未有。

　　2014年以来迎来“公奔私”大潮

　　注：仅统计2012年以来基金经理层级的“公奔私”，不含研究员、市场经理等职位

　　来源：格上理财研究中心

　　“奔私”热情高涨的同时，公募派基金经理今年也交上了一份漂亮的业绩答卷。据格上理财统计，公募派基金经理掌管的阳光私募基金，今年以来平均收益22.74%，高于阳光私募行业平均水平(17.18%)。老牌“公奔私”基金经理吕俊(从容投资)、何震(汇利资产)表现突出，旗下基金今年收益已超过50%。2012年后“公奔私”的基金经理中，向朝勇(朴石投资)、齐东超(巨杉资产)表现生猛，今年以来也已收益超过40%。另外，据格上理财获悉，原“公募一哥”王亚伟今年收益也已破20%，表现中肯。

部分“公奔私”基金经理今年以来业绩表现

注：仅列示2012年以来“公奔私”、有公开业绩且运行满3个月的部分基金经理

　　截至2015.3.31                                     来源：格上理财研究中心

　　资本市场是现实的，亮眼的业绩自然引发了管理规模的迅猛扩张。格上理财通过调研发现，这些2012年后“公转私”的大佬们，虽然创立的私募机构运作多数还未满三年，但仍约有1/4机构的资产管理规模已高于10亿元，5家机构管理规模超过30亿元，王亚伟的千合资本更是跻身百亿私募行列，这也体现出各方投资者对这些“奔私”大佬们的信任。

　　然而，需要注意的是，这新的一轮“奔私潮”整体偏年轻化。自2007年首批“奔私”潮起，众多投资总监、明星基金经理、公募基金创始人团队率先投身私募行业，平均投资经验达到15年以上，具备20年以上从业经验的投资精英比比皆是。格上理财数据显示，经过5年发展，公转私的基金经理逐渐年轻化，2012年后“奔私”的基金经理，尤其是今年“奔私”名单中，九成以上是2000年以后加入公募基金，担任基金经理的年限则平均为7年，“奔私”进程的年轻化趋势明显。

　　同时，若要实现私募基金的长期稳健运营，还需要培养投研团队、完善公司治理结构，而在投资风格上也需有一个清晰的定位，尽量避免由于“奔私”后投资约束减少，投资风格可能漂移，进而导致的投资者关系错配。

　　格上理财认为，“奔私”的公募基金经理需要根据自身的非投研因素，理性选择不同的“公转私”路径：

　　一是基金经理自立门户，旨在形成自己的投资品牌，拓展投资事业，但这条多数人的道路也较艰难，需要强大的市场号召力来吸纳资金，同时高效的公司治理能力及团队构建能力也必不可少，这些非投资因素也可能对投资造成较强的干扰。成功者如景林资产、淡水泉投资等，蒋锦志、赵军等兼具投资及管理天分，促使其管理的阳光私募基金在晋级为百亿私募的同时，仍获得20-30%年化复利回报，构建出良性循环的投研生态系统。

　　二是基金经理加盟现有平台，由平台提供投研资源，基金经理更专注于投资，从而实现双赢，如：孙建波加入景林资产，邓晓峰加盟高毅资产。虽然目前这还是少数人选择的一条道路，但格上理财认为，随着阳光私募行业内部竞争加剧，会有越来越多的投资精英选择这条资源整合之路。