QDII投资版图日趋完整 不同品种投资收益差别大
【投资策略】
信息时报记者 叶静
海外市场屡创新高，QDII也从前期的无人问津，再度成为投资焦点，经过7年的发展，海外投资也日趋成熟，从原来的专注港股到现在的百花齐放，近期，华安基金[微博]推出的华安德国30(DAX)ETF及联接基金正式获批，成为首只投资欧洲市场的 QDII基金，海外投资版图也日趋完整。品种繁多的QDII也带来了选择的烦恼，今年上半年QDII基金的首位业绩差异超过了20%，而且有愈演愈烈之势，如何在过百只产品中选出适合自己的产品？昨日信息时报记者采访了多位专家，对此进行详解。
投资版图日趋完整
截至6月30日，85只QDII基金平均收益4.72%，有87%的产品收益持平或上涨。从细分类别来看，投资于房地产和油气领域的主题基金表现最为抢眼，其中，房地产主题基金更是包揽了QDII前5名中的4席：诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产领衔同业，前6月净值涨幅17.77%、17.96%。亚太市场中，国富亚洲机会以6.76%的涨幅同类居首，与此同时，国富亚洲机会业绩比较基准——MSCI亚太(除日本)净收益指数6月底一举突破2007年历史高位，6月30日报收404.26点，并仍保持着强劲的上扬态势，这也意味着该基金净值未来仍有望继续上行。投资黄金和大宗商品等的商品基金亦风生水起，尽管经过年初上涨后有所回落，但平均涨幅也达到7.7%左右。
不过榜单另外一头也让投资人揪心，13只QDII业绩上半年出现亏损，其中嘉实海外中国下跌3.33%，国泰美国房地产下跌3.23%，位列亏钱榜的冠亚军。
境外市场持续强势，境内投资者开始借助多种渠道“出海”淘金。同花顺数据显示，华宝兴业标普油气、博时大中华亚太精选等4只产品份额增长率超过100%。
海通金融产品研究中心的分析师单开佳在接受信息时报记者采访时表示，随着近两年以来的强劲走势，以及A股市场表现疲弱，QDII基金再度回归大众视野，成为近期投资者关注的焦点。与刚问世时相比，现在的QDII基金已经从千人一面、集聚港股的初级阶段，过渡到百花齐放、品类繁多的成熟阶段。近期，由华安基金推出的华安德国30(DAX)ETF及联接基金已经获批，将是国内首只专注投资欧洲股市的产品，该指数的权重股中包含西门子、宝马[微博]、拜耳、大众等世界级跨国企业，这也标志着国内公募基金海外投资版图日趋完整，国内投资人的投资品种也更为丰富。
不同品种投资收益差别大
但随着产品的逐渐丰富，选择成了大问题，同一时点不同投资对象的QDII基金业绩差异可能非常大，不光是今年分化严重，此前亦然，如2013年投资者如果选择投资于美国市场的基金，其年收益可能超过30%，但如果将资产配置在贵金属QDII之上，下跌幅度也可能超过30%，首尾的差距达到七成。不难看出，分化程度日益加大的QDII基金对投资者提出了新要求——如何甄别未来具有潜力的产品，而投资方法的第一步就是分类。
单开佳表示，目前将QDII分为7类：第一类，成熟市场组。包括纳斯达克[微博]指数、标普500指数和医疗行业指数，以及即将诞生的挂钩德国30(DAX)指数的基金；第二类，新兴市场组。包括恒生指数、金砖四国指数、亚洲(除日本)指数和恒生红筹指数；第三类，资源组。包括能源行业指数、原材料行业指数；第四类，地产相关组。美国REITs指数；第五类，奢侈品相关组。道琼斯奢侈品指数；第六类，逆周期组。美国债券指数；第七类，避险组。黄金现货。
每个类别的整体收益都具有足够的独立性。从经济意义上看，新兴市场组主要代表了全球工业产品市场，即“世界工厂”，其受到终端需求和库存的影响，容易产生同频共振。成熟市场组中以美国市场指数为主，除了常见的纳指和标普500指数外，还包含了医疗行业指数，这与医疗创新和大型药厂集中于美国不无关系，这代表了全球的终端需求。资源组则以能源提供商和工业原料加工商为主，代表全球市场的上游行业。其余组别都只包括单一指数，这主要源自于其投资对象的异质性。因此根据美林时钟的不同阶段投资人可以选择不同种类的产品。
投资关注两点
钱景财富副总经理赵江林博士对信息时报记者表示，QDII投资要关注两点，一是投资的区域，从投资时钟的角度来看，美国处于经济复苏的中期，投资机会贯穿全年(特别是下半年前半段)。因此，“美股＋美房”仍是下半年QDII基金配置的核心选项。欧央行[微博]今年下半年在公开市场购买ABS并推出欧版量化宽松政策的概率很大。欧洲将长期处于高失业，低通胀(通缩)，宽松货币政策的新环境，对股票类投资可以说是最佳的市场环境。港股QDII的投资机会在于下半年港股通的推进速度和力度，如果符合预期，港股也将是不错的投资标的，而其他新兴市场则有待观察，该类QDII暂时观望为主。
二是避免频繁的波段操作，QDII基金中绝大部分是开放式品种，其申赎成本高(1.5%~3%之间)，赎回后资金到账效率也非常低。即使是可以在二级市场上市交易的品种，虽然交易成本远低于一级市场的申赎费用，但由于交投活跃度较差，资金进出时也容易较大的冲击成本。所以整体来看，QDII基金的投资成本较高，不适合频繁调仓。
