金证券记者 管伟

　　上半年刚过，基金公司的排名就受到了一众看客的围观。有的看热闹，有的看门道。此间，既有失意落寞，也有江郎才尽。   

　　余额宝[微博]收益“硬着陆”

　　对客户来说，收益决定一切。在余额宝收益日益下滑之际，其规模增速也进入了瓶颈期。

　　天弘基金披露的信息显示，截至6月30日，余额宝规模达5741.6亿元，较一季度末仅增加不到330亿元。与一季度规模增长3560亿元相比，环比锐减90.73%。

　　这一变化与收益下滑直接相关。公开资料显示，6月30日余额宝的7日年化收益率已降至4.23%，较1月高峰期的6.73%下降了2.5个百分点。

　　对于余额宝后期的收益及增势，许多人并不看好。中国人民银行[微博]原副行长吴晓灵近日表示，“我认为余额宝已经基本上做到极致了”。相关人士预计，余额宝收益率或将在8月初跌破4%。

　　事实上，随着“货币基金提前支取协议存款将被罚息”的优势消失及资金面逐渐宽松后，重仓协议存款的“宝宝”基金的收益一跌再跌。《金证券》记者注意到，截至7月1日，部分宝类基金的年化收益已经跌破4%，像天天理财宝、国泰超级钱包7日年化收益分别为3.927%、3.512%。

　　“有效规模”另类指标

　　近日，海通证券发布《86家基金公司有效资产净值表》。按该口径统计排名显示，86家基金公司有效资产规模总计18336.91亿元，较一季度末增加3.55%。

　　所谓基金公司的“有效规模”，是指按照各类型基金的管理费标准化为股票型基金管理费的规模。计算方法为：使用基金规模乘以基金管理费率除以1.5%，其中联接基金使用剔除投资于ETF的部分规模计算有效规模。对于收取浮动管理费的基金，取各档管理费率最大值。

　　《金证券》记者了解到，根据上述公式进行计算，华夏以1417.64亿元的“有效规模”居第一，高出排名第二的天弘203.8亿元。排名前五的还有嘉实、南方以及易方达，有效资产分别为874.29亿元、807.17亿元和789.08亿元。

　　值得注意的是，有效净值排名前五的基金公司中，嘉实、天弘的规模较一季度出现正增长；华夏以及南方规模则出现负增长，分别下降3.48%和3.51%。

　　上半年，有效规模降幅最大的三家公司分别为永赢、国开泰富以及英大基金公司，降幅分别为75.57%、30.95%以及27.60%。

　　值得一提的是，老牌基金公司申万菱信[微博]的有效规模一个季度下降了10.91%，排名从39名跌至45名。

　　金元惠理“独木难支”

　　今年上半年，整体表现最差的两家公司莫过于德邦基金和金元惠理基金。据了解，德邦基金旗下仅有一只股票基金即德邦优化配置，上半年该基金下跌超过9%。而金元惠理基金业绩差却是一以贯之的，与其股东结构不稳、投研团队动荡有莫大关系。截至今年二季度末，金元惠理公募基金的资产规模仅有8.18亿元，排在基金公司第71位。

　　《金证券》记者了解到，早在2012年年初，金元惠理(当时名叫金元比联)基金进行了重大人事“洗牌”，人员调整涉及70%左右，投研体系如同推倒重造。时隔半年，金元比联更换股东方，改名金元惠理，旗下基金经理又迅速更换。

　　去年年初，晏斌作为股东方委派代表加入，但金元惠理的业绩却没有起色。《金证券》记者注意到，目前晏斌同时管理着6只偏股型基金。其任职一年多来，仅有金元惠理动石动力为0.28%的正收益，其余皆负。刚刚公布的半年业绩中也显示，其旗下管理的基金业绩均低于同类平均水平。

　　除德邦和金元惠理基金外，今年上半年，天治、万家、汇丰晋信、益民等基金公司的平均成绩也较差，排在74家公司末尾。其中，天治、万家、益民等基金公司的主动股票基金虽然不多，但几乎全是负收益。

　　《《《延伸阅读

　　银行后发制人：基金危险？

　　金证券记者 管伟

　　在基金公司自卖自夸的时候，银行不管是在理财产品还是类基金产品方面，都在奋起直追，对基金产品进行全方位的围追堵截。

　　巨灵数据统计，到6月末，共有29247款人民币银行理财产品发行，其中到期产品12149款，平均收益5.36%；处于运行期间的产品16199款，平均预期收益率为5.37%。从类型上看，共发行保本固定收益类产品2296款，平均预期收益率5.03%；保本浮动收益类产品6122款，平均预期收益率5.12%；非保本浮动收益类产品20479款，平均收益率为6.13%。

　　而同时期，具有可比性的债券基金的涨幅(还是净值增长率)约5%；今年1月份时，收益率一度跌至2%。与银行的短期理财产品相比，债券基金并无任何优势。

　　再从披着宝类外衣的货币基金来看，今年上半年，以余额宝为代表的互联网宝宝遭遇收益率下降、规模减速下降的难题。

　　今年以来，银行系推出的类货币基金相比基金系的宝类产品更有优势。从门槛方面，余额宝最低转入金额只需要1元，而

　　新近推出的银行系“宝宝”首次认购、申购的最低门槛仅为0.01元。而用户体验方面，无论余额宝还是理财通，用户如果使用资金，就必须发回赎回指令，而以中信“薪金宝”为代表的银行系“宝宝”已经不需赎回指令，可直接通过ATM机取现或转账。

　　超越基金系宝类产品性能的同时，也使得银行系宝类产品的收益大放异彩。《金证券》记者注意到，截至7月1日，中行中银活期宝、民生银行民生如意宝、渤海银行添金宝、兴业银行掌柜钱包的7日年化收益率分别是5.4%、4.929%、4.92%、5.162%。而互联网宝宝大多已经跌破5%，甚至部分跌破4%。

　　半年刚刚过去，基金公司对外界大多采取的“报喜不报忧”的策略，而在银行奋起直追的当下，基金还能有多少喜能报呢？