临近年中，基金经理交出“中考答卷”。最受关注的股票基金虽跑赢市场但整体报亏，值得欣喜的是，部分基金经理业绩抢眼，中邮战略新兴产业、兴全轻资产等上半年的收益率超过20%。同时，股债跷跷板效应再现，普通债券基金半年平均为投资者赚取了近5%的收益。

　　文/表 记者 吴倩

　　当中邮战略新兴产业在2013年以80.38%的涨幅勇夺年度冠军的时候，许多人肯定没有想到这只由公募新星任泽松管理的基金能够以超30%的涨幅再次占据2014年年中“一哥”的宝座。

　　偏股基金整体报亏

　　上半年主板市场维持弱势下跌格局，创业板涨幅收窄但仍强于主板，行情继续分化，市场缺乏趋势性机会。因此，其间，偏股型基金整体亏损。据银河证券数据，截至6月25日，标准股票型基金今年以来平均净值增长率为-3.11%，308只产品中287只今年以来负收益。

　　不过，部分主动管理基金业绩相当亮眼。在标准股票基金中，中邮战略新兴产业打破冠军魔咒，截至6月26日，以37.67%的净值增长领跑所有股票基金。此前一路领跑四个月的兴全轻资产以21.4%的收益暂时排名第二，华商价值精选以15.58%的收益暂时排第三。

　　上半年表现突出的股票基金多依靠重仓成长股取得领先。从一季报来看，中邮战略新兴产业配置重点在创业板，前十大重仓股中，前八只均来自创业板。

　　另一方面，不少重仓蓝筹股的基金表现则差强人意。截至6月26日，农银汇理大盘蓝筹以16.5%的跌幅垫后，标准股票基金首尾业绩相差逾50个百分点。

　　股弱债强格局再现

　　在经历了2013年下半年的调整之后，上半年债市走出慢牛行情，今年以来中证全债指数累计上涨超过5%。受益债市行情，债券基金年内平均收益率远远好于股票基金，位居各类型基金收益榜之首。据银河证券数据，截至6月25日，普通债券基金今年以来平均净值增长率为4.96%。

　　“从近年来股市和债市的收益比较看，股票和债券通常具有较为明显的‘跷跷板’效应。”国金证券基金研究中心分析师孙昭阳介绍，在A股市场大幅反弹的2007年和2009年，债市表现不佳，而在2008年股市快速下跌时，债市的投资收益反而相对丰厚，2010年以来大盘弱势格局延续背景下，债市回报相对稳健。

　　而具体来看，在债基中，杠杆债基收益一马当先德邦德信中高企债指数分级B的净值增长率为25.42%，嘉实多利分级B、国泰信用互利分级B的涨幅也超过10%。

　　普通债券基金中，新华信用增益、兴全磐稳增利今年以来净值增长率分别达11.07%、10.48%名列前茅。

　　投资建议：下半年买基金应注意均衡

　　不少基金经理认为，下半年债市牛市有望延续，债券基金取得收益的机会也仍然存在。新华惠鑫分级债基基金经理于泽雨指出，下半年债市还有空间，各种利多因素还没有完全体现，债券的收益率水平距历史低位也有相当距离。

　　于泽雨认为，下半年经济增长面临的下行压力仍然存在，政策方面强调不会全面刺激，地方政府和国有企业也处在去财务杠杆的过程中，难有明显作为；从收益率上看，目前债券收益率水平大概在区间的1/3位置，并不是很低。下半年债基收益向好的概率较大。

　　对于偏股基金的投资，德圣研究部高级分析师宋华荣建议，短期应保持稳健，长期投资者持续关注明星基金经理掌管的均衡型产品。

　　数米基金研究中心则建议，下半年投资者更应关注基金管理团队的选股和风控能力，不要太看空蓝筹，但警惕高估值成长股的风险，以平衡的组合来应对。