数米基金研究中心 郭寅

　　2014年最大的机遇来自于改革，同时，最大的风险也来自于改革。符合转型方向的行业仍然是该基金中长期值得投资的重点领域。但是另一方面，改革措施一步一步落实的过程，必然是有起伏的过程，也必然会出现阶段性的超市场预期和不达市场预期的情况，因而市场情绪相应会受到影响。

　　目前，市场面临三重风险：

　　首先，IPO的第二轮重启。IPO的第二轮重启将再次分流出市场的资金，同时第二轮上市的公司可以说“质量”有所下滑，对未来的小盘股估值系统冲击较大。

　　其次，从基本面上看，目前中国的经济不容乐观。3月8日，海关总署公布数据显示，我国2月份进出口总值为1.53万亿元人民币，同比下降7.5%。3月9日，国家统计局公布，2月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，环比上涨0.5%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。再加上目前房地产政策是否会放松也增加了人们的疑虑。一旦放松，对中国经济的冲击将很大。

　　第三，外围风险。即美国QE之后，对新兴市场而言存在资金外流的风险。除此之外，乌克兰冲突问题等国际冲突也将对整个市场造成负面影响。

　　因此，未来中小创业板存在趋势性上扬的可能性不大；大盘也因为目前资金量不大的情况下很难有精彩的表现。但未来仍将出现结构性行情。数米基金研究中心认为未来结构性行情将出现在：新能源汽车、国企改革、传统行业与互联网的结合、军工以及“大消费”上。

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