作者 曹乘瑜

　　3月4日晚，*ST超日发布公告，称“11超日债”第二期利息8980万难以全额兑付，只能支付400万。号称“公募债务0违约”的债券刚兑或有可能出现首例违约。公募基金经理认为，此事或将使一些配置中低等级、长久期债券的基金出现净值回落，债基将面临赎回，而如果市场负面情绪持续，将迫使基金经理为应对赎回而卖债，导致债市持续调整。不过，也有部分债基经理表示，考虑到资金面的走势尚不明朗，而且面临开放，因此已提早减仓。

　　债基净值或受影响

　　“这下有好戏看了。”早晨，一位公募基金经理表示。他认为，从海龙债到赛维债，再到超日债，此前由于债券违约事件连续被兜底，导致投资者对风险不敏感，中低等级债券的收益率和高等级拉得并不大。在公募基金领域，有的基金为了博收益、抢排名也配置中等级债券。然而随着超日债事件爆发，市场短期内必将回避低等级、长久期的债券，部分基金净值或将受影响。

　　“预计投资者将会对基金净值回落有预期，从而赎回债基，为了应对赎回，债基将被迫卖债，导致市场新的暴跌。”

　　“有的基金配置中低等级债券，也是险资的要求，因为险资是不能配置的，现在避险情绪提升，可能险资也会赎回基金。”

　　另有基金经理认为，负面情绪短期内能否修复是关键，因为如果不修复，基金持续被赎回，将继续被迫低价卖债，而能否修复则取决于超日债本金能否兑付，以及会不会有第二个超日债出现。

　　部分基金已经提前减仓

　　值得关注的是，目前部分债基已经减仓。例如一些5、6月份将打开申购的基金，为了保持开放期的稳定，已经提前将组合仓位降低，同时配置高等级短久期的债券，业内人士认为，债基投资者可以考虑选择这类基金。

　　也有基金经理表示，考虑到近期资金面出现分歧，操作已经比较谨慎。一位分级债基的基金经理表示，自己早已经减仓，因为从央行的态度来看，收紧货币的可能性更大。昨日，央行重启28天正回购品种，反映了回笼长期资金的意愿。而与此同时，春节后的资金面宽松、收益率快速下降的“快乐时光”也将结束。