□金牛理财网研究中心 何法杰

　　数据显示，2012年基金公司支付销售机构客户维护费用(即“尾随佣金”)43.78亿元，虽较2011年的47.41亿元减少3.62亿元，但由于同期管理费大幅下滑近10%，客户维护费占比持续上行，由16.43%上升至16.83%。

　　从基金公司角度来看，大型基金公司由于设立时间较长、旗下基金产品线完善、品牌效应相对占优，与销售渠道的议价能力较强，客户维护费占比一般低于行业平均水平。如华夏、嘉实、易方达、南方、广发、博时等基金公司，2012年客户维护费占比均在16%以下。而部分中小型基金公司由于处于扩张阶段、新品发行节奏较快，向销售渠道支付的客户维护费持续居高不下。如浙商、纽银梅隆、大摩华鑫、富安达等，2011年、2012年客户维护费占比均在30%以上。

　　与2011年相比，在可比的64家基金公司中38家客户维护费占比出现不同程度的增加。其中，纽银梅隆、浦银安盛以及招商基金客户维护费占比则较2011年度增幅均在6个百分点以上，其在2012年度分别新设基金2只、2只、6只。而新华、中欧则凭借旗下基金在2012年的出色业绩表现，持续营销投入大幅减少，尾随佣金占比分别下滑14.01、5.12个百分点。

　　2012年的基金发行无论是在数量还是在规模上都创下新高。坐拥庞大客户资源和销售网点的银行成为基金发行的主战场，基金公司客户维护费主要为其瓜分。拥挤的销售渠道以及银行的优势地位使得尾随佣金率持续上升。