提问：我是每日经济新闻的记者。我想请教一下沈明高老师，现在大家都担心通缩，现在也出来了很多的政策，想请教您一下您怎么预计通缩？反通缩的状态会持续多久，再一个就是通缩以后的通胀，通缩通胀之间会有怎么样的一个演进，会有多长时间。

　　沈明高：首先我觉得这次调整的比亚洲金融危机时快，我们一个判断就是亚洲金融危机的比较，当然我们现在的对外需的依赖更高了，从这个角度来说，我们的调整也会更大。但是我们的企业结构也发生了很大的变化，要在正常情况下，我们更担心产能过剩的问题，但是目前的产能过剩的压力有，但是并不像以前那么严重。为什么呢？就是因为企业调整快，一方面是私营企业，一方面是国营企业，国营企业上市以后，也有一个盈利的压力。所以国有企业调整的也很快。第三个就是银行调整，他们更快。原来的时候，像亚洲金融银行以后发工资贷款，这个让银行做的话几乎是不可能的。这些企业结构上的因素，影响了工业增加值的调整，这就意味着我们供给减少了，供给减少就要看供给和需求更快。我觉得通缩压力还有，但是也不见得那么严重，有人说明年上半年CPI是负的，这个我也同意，明年下半年的话，我想因为政策的出台，我想应该是正的。全面的通货膨胀率大概在1%到2%左右。大的通胀，我觉得明年可能性不大。我们关键是要看谁花钱，除非我们的企业信心恢复或者是消费者信心恢复。现在储蓄率那么低，现在我们每个月家庭储蓄存款增加20%左右，而这个钱利率只有2%，消费者、储户怎么办？如果他为了维持未来的消费，这个利率政策的效果就不明显，也不会导致通货膨胀。从另外一个角度来说，大家一看资金成本那么低，过了明年上半年有一些投资机会，有一些地方房价也比较便宜，如果这些钱出笼的话，明年通货膨胀的压力有可能上升，但是这个最晚也要到明年下半年，第四季度看看有没有效果。我觉得明年一年的通货膨胀不用担心。当然什么人应该担心通胀，如果你是一个长期投资者，但是如果明年一年投资的话，你根本不用担心通货膨胀的问题，因为至少现在还是通缩的。如果中国买美国的国债五年或者是十年，当然要担心通胀，这要考虑到期限。

　　主持人：时间的关系，我们今天上午的会议就到这里，感谢三位演讲嘉宾精采的演讲。