基金对金融板块的分歧极为明显

　　2008年基金二季度报告的统计结果显示，基金在金融板块的分歧是极为明显的。招商银行、华夏银行、深发展A赫然出现在持股数量下降最多的十只股票中，但同时中信证券、浦发银行、工商银行、建设银行等则同时出现在增持数最多的十只股票中。以减持最多的招商银行为例，基金之间分歧也比较大，指数型基金、博时系列、鹏华等系列成为增持该股票的主力军，而南方等旗下基金则明显减持该股。但从基金持有仓位上看，该股被基金重仓持有的格局未变。从调整结果上看，金融类个股出现明显的结构性调整，前期涨幅、业绩增长排名成为基金调整个股的主要原因。

　　钢铁类个股和能源采掘类个股一正一反，前者成为基金普遍减持对象，后者成为基金普遍增持对象。行业属性成为基金进行增减仓位操作的主要依据。而部分原材料行业、信息技术类则同时出现大幅增持和减持的情况，基金的分歧明显，转为个股类操作。

　　地产类个股也成为基金明显的减持对象，尽管减持前10名中只有保利地产上榜。医药板块个股在增持前10位中并无排名，主要原因在于该类板块无权重类个股，且基金采取个股操作增持的手法，也使得该板块成为无个股出现基金扎堆的特殊现象。

　　虽然目前面临系统性风险的考验，但仍有一批股票在二季度内获得基金的大比例增持，且增持个股并不遵循行业周期波动。目前基金重仓增持的股票多数是在前期下跌中跌幅过大，估值被明显打压的价值类个股。如中国神华、浦发银行等个股更是被多只基金所增持。说明基金对于此类个股在未来的走势仍然乐观。(见表2)

　　从二季度基金新进与剔除数据来看，如果不考虑部分基金出于结构调整进行的个股选择，基金新进和剔除类个股主要是考虑个股的重组等市场热点因素。从历史数据上看，此类个股短期换手率极高，且往往仅在基金报表中出现一个季度，追踪也并无太大意义。(见表3)

　　基金重仓前10名的个股变化不大，除长江电力外，其余仍然是基金一季度持有的重仓个股，仅仅是在排名上有所变化。重仓类个股仍然是普遍遵循业绩成长性能良好这一因素，各基金在采取防御性策略上对该类个股减持，但减持仓位变动影响的持股市值占基金股票投资市值比变化并不大。作为基金长期持有的重仓对象，此类个股的调整变化也历来不出现大幅变动。(见表4)