私募大腕论剑 黑暗日子即将过去

　　昨日，第二届私募基金高峰会论坛在深圳召开，本次论坛的主题为“私募基金规范发展与民族经济崛起”。

　　私募基金如何进一步规范化发展？私募基金快速发展中如何防范风险？PE是否过热？去年10月以来，上证指数从最高6124.04点一路下跌，最低跌至3357.23点，最大跌幅达45%，如何在这种动荡行情的证券市场中洞察先机？

　　多位国内著名私募基金人士参加了本次论坛，就上述论题进行讨论。

　　PE短期过热

　　本次论坛主要探讨了两类私募基金的发展，一类是私募股权基金，即PE，指的是定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金；另一类是私募证券基金，其所募集基金投向于二级市场。

　　联想控股有限公司旗下的弘毅投资，是一家PE，其从2004年到2006年投资的项目，回报率高达8倍。统计数据显示，去年在中小板上市的企业，带给创投企业的平均回报高达25.8倍。而在业内人士看来，推出在即的创业板，将使PE带来高回报。

　　高额的回报，吸引着大量资金进入这个行业。东方富海投资管理有限公司总裁程厚博认为，有的企业只给前去调研的PE看复印件，不让看原件，但就有PE对这种企业进行投资，这说明目前PE行业中已有非理性的状态。

　　达晨创业投资有限公司董事长刘昼认为，未来三到五年，中国的创投市场会有大洗牌。赶时髦而没有专业水平的PE，会付出代价。但从另一个角度，中国的PE尚刚刚开始，应该是大有发展前景。

　　最黑暗的时期将要过去

　　参与的众多私募基金人士认为，次贷危机、奥运会、股指期货和创业板，使2008年的A股市场风险和机遇并存。

　　龙腾资产管理公司董事长吴险峰认为，今年影响股市的根本因素是通胀，高CPI所存在的不确定性，使得市场对股票估值大幅下降。他表示，基于对高通胀的预期，他们公司进行了一些期货投资，但出现了亏损，据此判断通胀很可能会缓和。此外，他们介入的地产股已开始转强，所关注的银行股的市场趋势也有好征兆，所以，吴险峰认为，虽然未来几年50%的股票可能跌一半甚至更多，但市场最黑暗的时期可能快要过去。不过，今年的预期不要太高，能保本就不错了。

　　天马资产管理有限公司合伙人刘虹俊则认为，大小非减持、次贷危机、货币政策紧缩、通胀都不是股市下跌的根本原因，企业盈利能力的下降才是真正的原因，而很多公司的净资产回报率从去年开始已经下降。

　　太投机会全军覆灭

　　昨日发表讲话的嘉宾中，有一位来自香港的老者，他16岁就在上海做股票经纪，现在已79岁，投资生涯超过60年，曾在上世纪90年代任上证所顾问，他就是同威投资管理公司(下称同威投资)的名誉主席董伟。

　　“很多(投资者)每天买进卖出，对我们股票经纪是好事，但一旦风浪来了，他们可能完全输光。如果不要投资只投机，总有一天会全军覆没。”

　　针对最近股市的大动荡，董伟认为，股票跌了很多也不要恐慌，因为投资是中长期型的，1972年香港很多股票跌了90%，但现在还有500、1000倍的回报。什么最重要？如果看好经济大环境的未来，重要的就是要买最好的企业，长期持有，这才有光明的未来。

　　同样来自同威投资的李弛认为，无论投机还是投资，做到低买高卖就能挣钱了。但是高低如何判断？在投资的时候，要风险不大时才下手，才可能获得比较高的回报。

　　吴险峰表示，今年的市场，可能是私募的黄金发展时期，私募要有自己的风格，以适合不同的投资人。好的投资方法未来一定会有好的成绩，但绝不是短时间的。 本报记者 深圳报道