张剑辉聊暴跌行情如何选择新基金抄底实录(2)

　　视频：张剑辉聊暴跌行情如何选择新基金抄底

　　主持人：

　　我们来看一个网友的问题。这位网友的观点比较直接，就是说他是要抄底的。

　　网友：

　　张老师，如果我要抄底的话，是用指数基金还是用新基金？

　　主持人：

　　看来这位基民朋友还挺专业的，知道抄底用指数基金还是新基金？

　　张剑辉：

　　我们完全针对这个问题来回答。

　　主持人：

　　就是他这个假设成立的前提条件下。

　　张剑辉：

　　如果本身拿基金抄底，这个说法不是很恰当。如果本着刚才这位网友的说法，如果出于他的判断，他是认为这个阶段就是一个抄底的阶段，他要抄底，我肯定选择指数型基金，因为所谓的指数型基金，肯定已经在市场运作。第一，它仓位很高，指数基金如果完全跟踪指数，现在的指数基金股票仓位一般都是在90%到95%。另外，他选择去抄底，可以选择50指数跟踪的一些产品，它会更好地去把握这个市场，完全跟踪那个指数，把握一个指数反弹带来的收益。

　　主持人：

　　我替他再多问一句，如果他是想用指数型基金来抄底，目前市场上的指数基金产品，您更推荐那一种，比如上证50ETE、深证10、红利50ETF，不同的种类，您觉得哪个更好？

　　张剑辉：

　　我更倾向于50和深证100这两个指数。从我们的判断来说，因为前期的市场调整，这些大盘股实际上是一个调整的也可以说是重灾区，调整的幅度比较大。但是大盘股一般基本面都很好，在行业里是龙头。通过调整之后，大盘股相对于整个市场来说，估值上是有一定的比较优势。而且从国金研究所的角度来说，也有一个模型对大盘股、大市值股票和小市值股票之间超额收益计算有一个跟踪模式，根据我们测算的结果，现在处于一个风格转换的时间窗口。之前是中小市值股票的超额收益，是呈现一个上升累计的过程。在目前我们判断下阶段就是要逐渐发生一个转变，大市值的股票相对于中小市值股票的超额收益将呈现一个上升的趋势。所以，无论是指数基金选择还是像其它的偏股票型基金的选择，我们都倾向于重点去选择投资大市值股票的这些基金。

　　主持人：

　　我们再来看下一个问题，如果后续的行情还是持续的振荡，您认为在这种振荡的行情中，基金可以跑赢指数吗？

　　张剑辉：

　　首先基金这么多年来，实际上一直在跑赢指数的。惟一从年度的角度来衡量，近五年多，只有在2006年一定程度上落后于指数，这个原因是我们知道2006年四季度，大盘股有一波特别拉升的行情，以银行为代表，这样把指数做了一个大幅度拉升，而当年落后于指数的情况，在2007年马上就做了一个修正。因为我们是以年度的时点衡量，肯定会有阶段性呈现这个情况，但是2007年马上对这个做了一个修正，平均算下来每年超过市场10%。而且应该说在相对弱市的情况下，基金的超额收益会更加明显。因为基金首先是一个组合投资，起到了一个很重要的作用就是分散风险。另外，基金总体上来说还从资产比例构成来说，股票并不是满仓，比如现在大概平均在70%左右，这样的话，我们就简单来算它的股票资产缩水幅度跟市场是一样的，它还有一部分相对固定收益以及现金这部分资产，缩水肯定是要小于市场的，包括现在债券市场总体还是比较乐观一点。

　　所以，在这种振荡或者是下跌的过程中，基金跑赢市场应该没有问题。

　　主持人：

　　也就是像您刚才说的，比如大盘从6000多点跌到3000多点，近乎于被腰斩，但是您说基金的损失平均就是20%左右。

　　张剑辉：

　　如果从6000多点的时点算下来，可能20%多一点。

　　主持人：

　　也就是它的损失其实还是比指数要损失的小。

　　张剑辉：

　　从6000点算下来，具体的数据我就没有记得那么清楚了。如果以2008年来算，市场平均到现在大概跌了将近30%，基金跌了20%。总体的超额收益在8个点左右，8%。

　　主持人：

　　您说这个有什么用，反正都是跌的，只是一个跌的多一点，一个跌的少一点(笑)。

　　张剑辉：

　　我觉得选择基金，我刚才说过一个理由，我现在再重复这个理由以及另一个重要的理由，就是基金通过这种组合投资，从现在市场提供的投资工具来说，它的风险收益比是一个相对粘优的，比如拿股票市场做基准，基金这类产品相对于股票市场表现出来的是相对高收益、低风险的特征。这个从投资上来说，我在选择理财品种，比如很多个人投资者，投资能力方面不是很好，或者是很一般，还有一类投资者，比如时间上不允许，我在选择产品的时候，这个产品在投资收益比上具有优势，是可以去选择的。

　　另外，它长期的时间累积的效果。因为你在一个市场周期下边，你对这种阶段性的底部和顶部把握有难度，我来刨去时机选择的因素，我从长期上来看投资基金是可以超越这个市场收益水平的。

　　主持人：

　　我们再看一位网友的问题。

　　网友：

　　我要问个最直接的问题，就是现在还能买基金吗？

　　主持人：

　　您就给他一个最直接的回答就好了。

　　张剑辉：

　　基金是可以买的。因为刚才已经重复了很多，从买基金的核心理由，它的收益高于市场，同时有一个时间累计的效果。另外，从市场估值角度来说，现在已经处于一个低风险区域。