理柏中国基金市场透视报告(3)

　　QFII A股基金

　　8 月进入统计的11 家QFII基金以人民币计算的平均总回报16.48%，略低于国内股票型基金，但高于混合进取型基金。QFII基金过去6 个月、1 年和2 年的收益也全部介于这两者之间。

　　QFII基金的最新资产规模增加到61.79 亿美元。但扣除资产增值的影响，按相同的统计口径计算，赎回稍大于申购。iShare新华富时A50 赎回最多，当月赎回约4 亿美元。通过对QFII基金月报和业绩的分析，可以发现其仓位基本保持稳定。

　　对于QFII仓位的变化，另外还有根据登记结算公司托管市值前50 名的月度统计来估计的。但是这种估计方法存在缺陷。由于QFII的托管市值相对较小，可以进入前50 名的QFII托管银行有时有，有时没有。而这种估计方法把没有进入前50 名的假设为没有持仓。例如最近

　　几个月其实仅有一家QFII的托管银行有时可以列入前50 名。而这家QFII托管银行没有进入前50 名时的，可能是其他市场参与者托管的市值增加幅度大，而这家QFII受额度限制托管市值增加幅度小，导致其被挤出了前50 名。并不是这家QFII减仓了，更不能反映QFII的整体情况。投资者要注意辨别。

　　表(三)本月QFII A股基金表现

　　资料来源：理柏(Lipper)

　　注：如果一个基金含有几个级别，只统计主级别的表现、规模和设立日期。

　　表(四)QFII A 股基金净值表现比较

　　资料来源：理柏(Lipper)

　　封闭式基金

　　封闭式基金8 月随大盘上涨，但涨幅继续落后于股票指数。上证基金指数上涨11.06%，明显低于上证综指16.73%和沪深300 指数18.75%的涨幅。大盘基金折价率扩大到26.06%。

　　创新型封基大成优选9 月7 日上市，受到市场追捧，上市首日溢价9.38%。但是并没有带动老的封闭基金缩小折价率。由于创新型封基和老封基的结构不一样，难以形成类比的效应。而老封基由于净值表现落后，折价可能还将长期存在。

　　表(五)本月中国封闭式基金回报前十名与末十名(按市价计算)

　　资料来源：理柏(Lipper)