理柏中国基金市场8月透视报告

　　新浪财经讯 全球著名的基金评级机构理柏，近日发布了关于中国基金市场8月透视报告(含QFII A 股基金) ，以下为报告全文：

　　理柏中国基金市场透视报告(含QFII A 股基金)2007年8月月报

　　A股一支独秀 把握离场时机

　　周良 中国研究主管理柏(Lipper)

　　• 8 月亚洲市场普遍出现下调，大陆A 股却继续飚升。沪深300 指数过去12 个月的累计涨幅达到了295.67%。

　　• 所有中国

　　• 8 月上证封闭式基金指数上涨11.06%。大盘基金折价率扩大到26.06%。

　　• QFII A股基金8 月回报为16.48%，略低于国内股票型基金，但高于混合进取型基金。

　　• 对买入持有策略过于坚定反而可能失去在高位获利了结的良机。

　　市场表现

　　前期表现良好的亚洲市场，8 月普遍出现调整。日本、新加坡、韩国、台湾、印度都出现下跌。就连大陆的B 股市场也跟不上A 股上涨的步伐，掉头向下。只有大陆A 股依旧延续了上月的飙升走势。半年报净利润7 成的增长给市场注入了巨大的能量。沪深300 指数过去12 个月的累计涨幅达到了295.67%，最近两年的涨幅更达到了4.7 倍。

　　本月基金开户数首度超过了A 股的开户数，反映了市场结构的转变。根据证券登记结算公司的统计，8 月基金开户数达到512 万户，超过了378 万户的A 股开户数。由于证券登记结算公司的统计尚未包括基金公司或托管银行自己做登记的开户数，实际的基金开户数更高。

　　在基金投资良好的示范效应下，更多的投资者开始选择基金作为投资渠道。基金开户数的迅速增加，一方面显示了大陆基金市场发展的潜力。截至9 月10 日基金开户数已经达到了1995万户。但相比于潜在投资者的数量，基金开户数还有增长5 倍的潜力。基金开户数的迅速增加另一方面也反映了大陆个人投资者投资习惯的转变。从直接投资股票变为依靠专业投资管理。机构主导市场的特点将越来越明显。

　　8 月份居民消费价格总水平同比上涨6.5%，再创近年新高。通货膨胀成为了各方关注的重点。进一步的紧缩政策会继续出台。但近期股票市场对加息等紧缩政策似乎毫无反应，强劲走势丝毫不受影响。这种对利空麻木的现象一般在一轮强势行情的尾声出现。但是当遏制过热的措施一个一个叠加上去，其效果最终一定会反映到市场走势上。

　　图(一)相关市场指数本月和最近12 个月表现比较

　　资料来源：理柏(Lipper)