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首份基金经理持基激励计划解密http://www.sina.com.cn 2007年08月11日 06:05 财经时报
本报记者 邓妍 基金经理投资持有自己管理的基金份额的激励计划，对于“基民”的投资会带来什么影响？这样一份创新的计划，对基金公司和基金经理的发展及业绩表现又会带来怎样的意义？ 金融业的创新似乎永远没有停歇的时候。 基金经理的薪酬体系以及他们的投资行为一直是投资者以及基金业界本身关注的焦点，日前华宝兴业基金管理公司在国内基金行业率先推出基金经理投资持有自己管理的基金份额的激励计划，被很多专业人士视为国内基金业具有首创性的一次突破和创新。 对于普通投资者或者“基民”而言，这样一份计划对于他们的投资会带来什么影响？计划的内容究竟如何？对基金公司和基金经理的发展及业绩表现又会带来怎样的意义？ 《财经时报》记者在第一时间独家采访了华宝兴业基金公司董事长郑安国。郑安国透露，他们实际上从去年10月就已开始酝酿这个激励计划。当时碰到的一个难题是——首先要解决基金从业人员到底能不能买基金的问题。现在，监管机构已明确基金从业人员可以投资基金，这为“持基”激励计划的出台提供了必要条件。 郑安国同时告诉《财经时报》，“持基”激励计划只是一个开始。在此基础上，他们会进一步考虑把基金份额激励在更深的层次上推开。比如针对基金公司高管人员推出的基金份额激励计划等。 “持基”计划初衷 《财经时报》：对于很多投资者而言，并不了解华宝兴业基金此次推出的基金经理“持基”激励计划，相关的内容您是否能向投资者简单介绍一下？ 郑安国：这次我们推出的“持基”激励计划主要是面向基金经理的。简单地说，就是鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。 根据基金经理购买的基金份额，基金公司同时也以1?誜1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额，其投资的收益最终归这只基金的基金经理所有。 《财经时报》：基金经理的薪酬体系以及他们的投资行为一直是投资者以及基金业界本身关注的焦点，华宝兴业推出的基金经理“持基”激励计划又是出于什么样的考虑？ 郑安国：我们的一个考虑是，首先是将基金公司的利益、基金经理的利益和基金持有人的利益更好地结合起来。 因此，尽管目前“持基”激励计划是针对基金经理推出的，但实际上，它与基金持有人的利益非常有关系。这次推出的“持基”激励计划，就是要选择基金整个运作最核心的环节来作为突破口，进一步落实我们保护基金持有人利益的理念。 目前基金的热销很大程度上是由于其炫目的财富效应，而不是完全来自于投资者的信任。基金不能脱离持有人而存在，持有人的行为直接影响到基金投资的效率。 因此，帮助基金持有人树立选择优秀的基金产品并长期持有的正确投资理念，获得投资者的信任，可以直接提高基金创造财富的能力。 我们一直在考虑如何找到一种制度安排能够把基金持有人的利益、基金公司和基金经理的利益更紧密地结合起来，在基金持有人、基金公司和基金经理之间建立起更高程度的信任，更好地保护基金持有人的利益。 从这一点上来说，可能没有什么安排能够比基金公司、基金经理和基金持有人持有同一只基金的份额这种安排更好地建立起这种信任了。这就是我们构思这个基金经理“持基”激励计划的初衷之一。 收获几许 《财经时报》：按照您的解读，基金公司在这样的一个基金经理“持基”激励计划中，又能得到什么收获？ 郑安国：这份计划首先是能更好地保护基金持有人的利益。而基金公司的利益，包括基金经理的利益，都是建立在基金持有人利益的基础之上。也就是说，只有先保障了基金持有人的利益，才可能谈到基金公司和基金经理的利益。 因为有了这样一个安排，我们首先有了一个更为长期的、和基金经理投资业绩挂钩更为直接和明确的激励机制。基金行业里目前对基金经理的考核或多或少都会和基金经理的业绩表现挂钩，但可以说都不如我们这个“持基”激励计划更为直接。因为在这样一个激励计划里，基金经理的收益将直接来自他管理的基金的投资回报。 同时，这个计划是一个长期的激励安排。 我们要求每个基金经理持有自己的基金份额的时间最少不能低于一年半，并且鼓励更长期的持有，而监管机构目前对基金从业人员持有基金期限的要求只是不少于6个月。相应的，公司资本金投资的那部分基金份额持有时间会与基金经理保持一致。如果基金经理持有20年，公司也会持有20年。 《财经时报》：从您的介绍中，我们还难以详细地了解到基金经理从激励计划中能得到什么，您能否进一步对此予以解读？ 郑安国：这个计划对基金经理同样是有好处的。 现在对基金经理的个人投资理财有比较多的禁止性规定，但是基金经理又是一个收入比较高的职业，因此他们投资理财的需求比一般人要更强。我们觉得有必要正视这个问题，那就要为基金经理个人的投资理财提供一个合法的有效率的渠道，因为“疏”比“堵”好得多。 大家总是说，投资基金最好的方式就是选择优秀的基金长期持有。如果你觉得自己很优秀，那为什么不首先长期持有自己管理的基金呢？我们这个“持基”激励计划就能够解决这个问题。 会否导致更激进 《财经时报》：根据海外的一些经验，基金经理投资自己管理的基金，可能会导致基金经理在后来的操作中更为激进，您怎么看这个问题？ 郑安国：我们希望获得一个平稳的起步，所以目前基金经理投入的金额都不是很大。 至于持有自己管理的基金的基金经理操作更为激进的现象，在海外的某些对冲基金中的确存在。但海外的研究同样证实，公募基金激励机制的不足也已经成为一个明显的问题。我觉得，这其实还是一个度的问题，这就是我们为何要对基金经理持有基金份额数量做出一定的限制的原因。 (未经授权，不得转载） 相关专题： 相关新闻： 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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