银华基金市场总监方强25日做客新浪聊天实录(3)

　　主持人:最近一段时间是新基金密集发行的阶段，我们粗略估算了一下，近期包括新基金的发行，还有原来基金的拆分，还有老基金的持币营销，将会给市场带来将近800亿的新增资金量，新增的资金对市场后续会产生什么样的影响？

　　方强:短期内新增的资金当然会带来新的资金量对市场会是一个促进，但是这样的事情在将来会持续发生的。为什么这么说呢？大背景之下我们国家现在要大力发展资本市场，大力培育机构投资者，我们讲流动性的问题，有更多的钱想通过购买基金来购买良好的资产，来分享资本市场成长的一个成果。所以，这样的事情今天会有800亿，未来还有更多的800亿会逐渐进到这个市场里面来。

　　主持人:您讲的还是一个长期的趋势，我们看这800亿，是在市场振荡当前位一个短的具体时段的800亿，它可能跟以后别的800亿还是有不同的。这个阶段密集的新增资金，它对当前的市场会有一个什么样的影响？或者如果我们来讨论建仓的速度，您认为它是应该快速地建仓还是应该缓慢地建仓？

　　方强:不同的基金都会有自己的节奏和方式。

　　主持人:但还是要和当前的行情相结合？

　　方强:对。但只要是遵循价值投资，基本上会有自己目标范围内的行业或者是企业，这个配置的过程在很短的时间内就可以完成的。

　　主持人:有一个网友一直在提问。

　　网友:银华优选什么时候开放申购？

　　方强:银华优选是5月份我们在拆分之后，原来进来的都是现金，有一个建仓的过程，为了让我们新进来的投资人能够获得一个稳定的收益，在当时我们就关起来了，暂停申购了。至于申购的时间，我们现在还没有确定下来，我们会根据市场的整个情况，在未来的一段时间会打开。因为在目前市场上这方面呼声也比较高。

　　主持人:对，因为好像银华优选的粉丝还是很多的，之前就有一个江苏

扬州市的朋友留言，说银华优选在投资者的心中有很好的后背，问银华优选何时能够打开申购，想买买不到。

　　我就不知道，这么多钱进来，为什么要把它关起来？

　　方强:是一个规模稳定的问题，因为现在认可优选的人非常多，有时短期进来的很多人，会使规模不够稳定。如果是持续申购的，如果我们能够控制到持续申购，当然对基金操作方面是比较方便的。但是现在的情况，有可能是集中申购，短期内我们要选择市场的建仓时机，这样比较好。

　　主持人:现在有时间表吗？

　　方强:还没有时间表。那广大基民还要耐心等待，银华优选还要翘首以待才能买到。

　　下半年您认为什么样的基金更适合下半年的走势呢？因为我们知道不同类型的基金投资特点还是不一样的。比如指数基金或者是债券基金或者是开放性基金，肯定适应的市场环境是不一样的。下半年您认为哪种基金是最适应下半年的市场环境？

　　方强:这个问题我在多种场合都碰到过。我觉得可以这样来认识这个问题，不同的基金品种适合不同的人，一定要根据自己的情况购买，无论是指数基金或者是债券基金，无论是偏股型还是偏债型，要根据自己的情况购买。另外，关于下半年适合哪样的基金。

　　主持人:结合下半年的时段。

　　方强:下半年总的来讲应该以积极、乐观的态度面对这个市场，基金作为一个长线基金来讲不要讲半年，因为通常我们在半年之内给某个客户推荐某只基金，其实是很不负责任的。因为半年之内，我们认为市场是有起伏的，半年之间有可能买的高，也有可能买的低。买的高的时候，也可能会遭受损失，有这样一个情况。但是我相信在未来，就是在我们多头市场在持续的过程中，只要是购买了基金，能够持有到一定的时间，持有的时间够长，就会得到很好的收益。

　　反过来，咱们说是指数型基金也好还是配置型基金也好，一定要根据个人的特点购买。

　　我也想提醒投资者有两点一定要注意，第一是适度投资。我们通常购买一件东西是因为那个价格涨了或者是赚了钱，比如房产涨了我们买房，

股票涨了我们买股票。基金也是这样，当你购买的时候基金也是有一定风险，要适度投资，这样你的心态会很好。第二，一定要长期持有，我每次都这样讲，但是观察所有在持有基金的客户里面，赚钱的的确是做到了这一两点，心态好，适度投资。另外，要想赚钱，在多头市场里持有是非常重要的一件事情。

　　主持人:讲到持有也是一个很有趣的问题，有一个网友的留言，他是辽宁省本溪市。他说持有银华优选2万块钱，而且是在成立的时候，也是很认同您说的长期持有的观念，想持有10年，想问您10年之后这两万块钱的银华优质基金能变成多少钱？

　　方强:我算不出来10年之后会有多大回报，但是我想如果你的钱能够使你持有10年，你将会收到一个意想不到的结果。这一点我是坚信的，我们曾经算过一笔帐，我们按照负利来算。

　　主持人:因为要选择红利再投资。

　　方强:分红之后继续投资，只有这样的情况才会出现一个得到复利的结果。复利的结果，一般情况你要算一个年收益率有多少，然后翻下来，比如年收益率20%，每到五年会翻倍，当然后面还会往上加，这是非常可观的一笔数。

　　主持人:刚才辽宁本溪的这位网友，他成立的时候购买的2万块钱，现在应该是多少钱？

　　方强:优质成立刚刚够一年，一年过了不到半个月。

　　主持人:去年7月份的时候成立的银华优质？

　　方强:6月份，过了一个月。成立的时候是1块钱，昨天是2.88元，你算一下，大概是2.88。

　　主持人:也就是原来的两万块钱拿了一年已经变成5、6万。

　　方强:我也挺佩服这位投资人，一年起起落落也能拿这么长时间。

　　方强:优质发行的时候，我们开始的规模接近100亿，但是当收益达到8%的时候有很多赎回，15%的时候又有很多赎回。这个过程中，其实我们应该看到多头的趋势，多头的趋势没有变的时候，任何赎回其实都是不太明智的。

　　主持人:我记得今年年初大概4、5月份股票涨的很厉害的时候，很多基金持有人都觉得基金涨得太慢都赎回去炒股票去了。

　　方强:对，基金跟所有的事情一样，都有不好的年景或者是不好的月份，都有徘徊的时候，一季度看不明白的时候，我们不多做三线股，基本上是维持在一个平台，甚至是微亏。但只要资产配置是良好的，随着整个市场向上，一定会反转过来。

　　主持人:说起这个就会想起之前跟方总聊天的时候，他给我讲了一个小故事，说银华的投资总监石先生办公室后面的墙上有一个很大的画，画很特别，能从中反映出一个小故事，今天我想方总把当初讲给我的小故事也跟广大投资人分享一下。

　　方强:其实在我们这个公司里面，投资总监是非常核心的人物，他的投资理念会引导我们整个团队去执行或者是认同这样的理念，然后传播这样的理念。我是有一次正好回到深圳的时候，到了石总的办公室，我看他的背后墙上多了一幅画，这幅画两个A3纸那么大的画。画其实只是一个图表，这个图表讲美国股市从有到2006年整个趋势图。

　　主持人:有200年的历史。

　　方强:这个走势图差不多在这样一个方块内是一个比较大的斜率，没有45度，但是比45度低一点的斜率，一直持续到现在。我问他，你把这幅画挂在背后，挺激励人，他说实际上是在激励自己，让自己意识到时间的价值和复利的价值。美国的股市已经经历过像第二次世界大战，像经历过87年的股灾。在87年的股灾，在这么大一张图上，只有一条很短的直线下来。他提示我们，长期来讲无论是国民财富的增长也好，还是全球整个财富的增长也好，股市是迎着财富的增长是不断向上的。在这个过程最难耐的是我们对时间的认知，只要我们把握在这个时间内，有了一个正确的组合，这个组合必然会随着整个趋势的上涨而持续上涨。这是时刻要提醒我们坚持长期投资这样一个理念。

　　主持人:也就是方总提醒大家从长期的趋势来看，无论股票也好，基金也好，都是会涨的。最近包括5.30之后的大跌跟宏观调控政策的出台，其实放在很长的历史阶段当中来说，都是一个微不足道的事情，大家就把心放宽，做好自己的组合，一直拿着就可以了。你刚才讲到组合，我这里还有一个北京市的网友提的一个问题，说我现在手上的基金是银华下面的这三只基金，有一万份的银华优势，有两万份的道88，还有5000份的优选，这个组合年底是否可以翻番？

　　方强:我们在购买基金的时候，应该保持一个平常心，基金一定会遇到很不好的年份甚至亏损，不一定基金要在半年、三个月或者是一年和三年之内一定要翻番，但是长期它的收益率只要能保持了，时间和复利会给你一个很好的回报。至于投资者这个组合肯定是根据自己的情况来配置的，优势我们是一个配置型的基金，这只基金，我们股票投资的限度是在70%，最高不能超过70%。另外30%配置债券。它是一只比较稳健的基金。这只基金是我们最早成立的基金，2001年设立的。在2001年之后，经历了大概四年左右的熊市行情，在它成立之后，上证指数下跌了大概44%，但是它低于1块钱面值的只有三天，上次分红之后还有一次，现在只有四次这样的情况。所以，它是比较稳健的。上涨的时候也很稳健，下跌的时候也很稳健。

　　主持人:基本上可以保本，可以这样说吗？

　　方强:不能这样说，只是说运作得在相对这一段时间内比较好，市场下跌的时候非常稳健。在上涨的过程中，它的股票配置没有那么多，所以风险没有那么大，但是它总体跟选的5000份优选来比，优选股票配置比例比较高，最高可以配置到95%，所以在牛市里优选可能上涨的幅度会大一些。

　　主持人:我们也看到优选的粉丝很多。

　　方强:风险也会高一些。所以，他的这个配置，他懂得了把自己的资源做一个配置。另外，他选的道88，道88是指数追踪到道琼斯88指数。我不太清楚他现金的状况，不能评判这个组合是否是最好的。但是他至少很欣喜的是他懂得给自己做一定的配置。

　　主持人:两万份的道88多吗？

　　方强:要根据他自己的情况做具体分析。

　　主持人:这里有一个网友，对银华基金还是有质疑，想请您回答一下。

　　网友:我持有贵公司旗下的两只基金，觉得您的银华基金还是比较稳定，但是我观察跟其它同样概念的基金，银华的基金没有其它同等概念的基金涨得快，这是什么原因？

　　方强:这里面有这么几个问题，第一是我们目前基金的市场实际上还处在初期阶段，我们成立的时间很短，开放式基金就是8到10年的时间。正式的发展也就在2005年一轮牛市之后才发展起来。这么短的时间内评判一只基金好和不好，比较不容易。我们在国外，比如我们在香港购买基金，可以看到香港很多基金，比如购买富达基金，可能展示给你的产品已经有了10年、15年、20年或者5年的历史，我们是拿这样一个时间段去看这只基金做得好还是不好。我们目前市场上流行按照每周排名、每月排名、每季排名甚至每年排名，我们认为每年排名都是一个很短视的做法，但是处在这样一个氛围内我们也不得不做这样的事情，我们要关注。换句话说比如我们做一家基金公司，一家机构投资者，我们也会选择基金经理。我们说哪样的基金经理是好的基金经理呢？也涉及到你的基金到底是你跑得快还是做得稳健的问题，你波动性大还是波动性小的问题。还有就是你长期来讲，你能做到一个什么样的位置。我们讲排名，如果我们每年的排名，我们把市场分为四分类，比如我们都分在四分之一以下或者是半数以下，这样说明你投资组合的能力会差一些。只要在相当长的一段时间内能够保持在前列，总有你排在最前面的时候，也有你排在比较相对靠后的时候。但是总水平一定要达到，这是最关键的。

　　所以，从我们投资的角度来讲，我们自身评价我们内部的管理水平来讲，我们更关注于更长期的。短期内如果说投资者感觉到比如这段时间我们跑得慢，可是你要取某一段，比如在去年的1季度，我们有几只都跑在第一名，但这种跑在第一名是短期的，不可能说是长期能跑在第一的。拉长了时间以后，一定要是优质、靠前列的，这才是好的基金。

　　主持人:由于时间关系，我们再问最后一个问题，这是河北省的一个朋友的问题。

　　网友:我对银华的基金很感兴趣，曾经持有过道88、富裕，现在都转成优质了。针对下半年的行情，您认为应该继续持有还是落待为安比较好？

　　方强:就我自己来讲，我认为你千万不要在这样一个市场状况下去选择落待，除非你的财务目标已经达到了，这要因人而异。但是如果作为适度投资的方式，今后几年都是一个很好的持有的方案。

　　主持人:下半年千万不要卖。

　　方强:对。

　　主持人:今天由于时间的关系，我们今天就聊到这儿，谢谢银华基金的投资总监方强先生做客我们聊天室。

　　方强:谢谢大家！

　　(聊天结束)

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