开放式基金每周：次新基金弱市中显强势

    中国银河证券股份公司研究中心 王群航

　　一、股票-股票型

　　股票市场上周的平均上涨幅度在3%左右，股票-股票型基金上周的平均周净值增长率为2.5%，全体基金的净值增长，整体绩效表现较好。东吴双动力是上周全市场净值增长率最高的一只基金，周净值增长率达到了6.42%，其它周绩效表现较好的基金还有诺安股票、泰信优质生活、博时主题、景顺长城内需二号、上投摩根成长先锋等。整体来看，在上周基础市场行情小幅稳步盘升的市道当中，部分次新基金的绩效表现最好，其次是一些高星级基金继续有较好的绩效表现，在周净值增长率排名的前10只基金里，次新基金有7只，高星级基金有3只。

　　东吴价值成长双动力成立于2006年12月15日。该基金的设计思路很清晰，即在未来的投资运作过程中将注重追求价值投资与成长投资之间的均衡，期望通过资本增值和现金红利这两种方式来获取较高的收益。基金经理将结合对于未来市场结构性变化趋势的研判来相机动态调整价值型股票和成长型股票配置比例。如果判断未来市场环境处于平衡状态，则对成长型股票和价值型股票进行均衡配置；如果判断未来市场环境属于强势环境，则增加成长型股票配置比例，降低对于价值型股票的配置比例；如果判断未来市场环境属于弱势环境，则增加价值型股票配置比例，降低对于成长型股票的配置比例。这种灵活的设计，较为适合当前的振荡市道行情。在具体的投资方面，该基金目前的规模适中，处于市场上公认的最佳运作规模状态区间内；该基金的股票投资仓位控制的较为适中，处在便于灵活攻防的位置；该基金对于看中的个股敢于大范围高仓位介入，风格明显地偏向激进。总之，在各自总规模有限的情况下，控制股票投资数量，可以促使基金经理深入研究透彻每一个投资对象。

　　二、股票-指数型

　　股票-指数型基金上周的平均周净值上升幅度为2.87%，为各类

开放式基金中的最高，全体基金的净值增长，华夏上证50ETF、易方达50这两只典型的跟踪大盘蓝筹股的指数型基金周净值增长率领先，其它周净值增长较多的还有长盛中证100、华安180、融通巨潮100等基金。指数型基金的净值增长表现与基础市场行情同步的现象再次得到鲜明的体现。投资指数型基金的基本前提之一是要对基础市场行情的中长期未来走势有一个明确的判断；之二是要对标的指数有一定的分析与研究，如有的指数是代表大盘蓝筹股的，有的指数是代表中小企业板的。

　　易方达上证50指数型基金主要投资于目标指数的成份股票，包括上证50指数的成份股和预期将要被选入上证50指数的股票，还可适当投资一级市场申购的股票，以期在不增加额外风险的前提下提高收益水平。作为一只具有增强型指数化投资风格的基金，该基金以指数化投资为主，辅以有限度的增强操作和一级市场股票投资。今年第一季度报告显示，该基金在报告期内的份额净值增长率为21.01%，同期业绩比较基准增长率为26.75%，年化跟踪误差为4.25%，基本符合基金契约的规定。在积极投资方面，该基金一直注意控制积极投资的规模，在过去的4个季度里，个股持仓比例没有超过2%的情况出现，说明了该基金即使是在积极投资部分里，也还是保有着浓浓的指数化投资风格。这是一只值得关注的风格特色较为鲜明基金。上证50指数具有一定的相对估值优势，目前情况下，上证50指数2007年动态市盈率25倍左右，低于目前全市场平均估值水平，为长期投资提供了较高的安全空间。此外，上证50指数还具有灵活的推陈出新机制，大型国企的回归上市将不断成为50指数的新增成份股，同时也为50指数基金带来新的利润增长点。

　　三、混合-偏股型

　　混合-偏股型基金上周的平均周净值增长率为2.41%，与股票-股票型相当，52只基金的净值增长，仅有1只基金的净值轻微折损，总体绩效表现情况较好，这种情况说明很多偏股型基金继续在以较高的股票投资仓位运作，继续看好股票市场的后市行情。东吴嘉禾、博时价值、泰信先行、巨田资源、华夏红利等基金的周净值增长率领先，其中后4只是高星级基金。泰信先行目前在可以参与的“过去三个月”至“过去两年”的多项绩效排名中均位于市场上前三名位置，为投资者创造出了较好的业绩回报，于悄然中走进了绩优基金的行列。

　　四、混合-平衡型

　　混合-平衡型基金上周的平均周净值增长率为2.09%，全体基金的净值增长，总体绩效表现情况较好，此类基金当中也有部分基金在按照股票-股票型基金的方式进行运作。总体来看，此类基金上周的绩效表现也是在以部分次新基金领先。此类基金里周净值增长率领先基金有天弘精选、长城安心、华夏平稳、景顺长城动力、博时平衡等，从季度以上时间长度的绩效排名情况来看，华夏平稳在其可以参与的业绩排名当中目前是上述基金里最靠前的一只基金，作为第一只“到期封转开”基金，华夏平稳依靠其雄厚的公司背景，为封闭式基金历史遗留问题的顺利解决，在市场上树立了好榜样，提升的投资者对于“到期封转开”类基金的信心。

　　五、货币市场基金A级

　　货币市场基金上周的平均周净值增长率为0.0679%，七日年化收益率高于5月19日加息后最新业绩比较基准(2.45%)的基金有36只，继续维持良好的收益局面。汇添富货币、海富通货币的七日年化收益率达到了5.87%和5%，其它周收益较高的基金还有景顺长城货币、长城货币、华夏现金、富国天时、万家货币等。货币市场基金收益的大范围提高，其一可能于新的记账方式有关，其二可能与上周四有4只新股票同时发行、市场资金需求短时间吃紧有关。如果未来货币市场基金像现在这样的收益情况能够保持下去，将对于提高投资者对于此类基金的信心很有帮助。

    相关新闻

    封基一周回顾：题材朦胧预期 行情局部酝酿

    7月13日银河封闭式小盘基金隐含收益率

    7月13日银河封闭式大盘基金隐含收益率

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。