四千点之上基民数量激增 预期不同导致结构分化

对基金收益率的过高预期促使部分投资者自己做股票 资料图 □

　　本报记者 贾宝丽

　　“经常有客户打电话来问我们，某只股票你们买了吗？没买的话赶紧买！”广发基金市场部陈剑峰日前对记者说。在市场以出人意料的速度不断创出新高后，持有人向基金经理推荐股票的现象已经不足为奇。对基金预期收益率的不同正在让基民出现分化，也让基金经理们头痛不已。

　　基民数量激增

　　随着开放式基金规模的快速增长，国内基民的绝对数量也出现激增。根据Wind资讯统计的数据显示，仅今年以来，新成立的开放式基金总认购户数就已经达到659万户，接近去年全年开放式基金认购户数的总和。这当中还不包括因为“封转开”和“拆分”持续营销增加的开户数量，如果全部算上的话，这一数据可能接近1000万户。

　　华富基金市场部副总经理林烨焓在接受记者采访时表示，目前基金持有人主要由三部分组成，一部分是由银行储户转化而来的基民，这部分人可以说是“新人”，既没有做过股票，也没有买过基金，主要受去年基金的赚钱效应而涌进市场的；另一部分是以前没有做过股票，但是买过基金，现在仍继续投资基金的人；第三部分则是买过股票，也买过基金的人。后两部分可统称为“老持有人”。

　　预期不同导致结构分化

　　“新进入的人相对来说是比较稳定的，这部分人对基金的预期收益率不会太高，主要是和银行存款利率比较，在目前这种市场情况下，他们不太可能把资金从基金抽走再转到银行里去。”林烨焓对记者说。

　　与新进入的投资者相比，老持有人的稳定性就明显不足。这主要是经过今年前半年A股市场的大幅普涨之后，很多散户投资者发现自己做股票很容易就能翻个两三倍，而基金净值相对较慢的增长速度已经不能满足他们的心理预期，这也是为什么会出现基金持有人频频向基金经理推荐股票的原因。

　　根据华富基金近期对持有人做的一次全面调查结果显示，有10%的投资者仍然追求去年100%的年均收益率，30%的投资者则给自己确立了50%的年均预期收益率。

　　“对基金年均收益率的过高预期可能促使这部分投资者转向自己做股票。”林烨焓对记者说。

　　合理进行资产配置

　　曾在去年以平均翻倍的年净值增长率而被视作最赚钱工具的基金，今年已经似乎不能满足投资者的胃口了，这主要是受到整个市场环境的影响。今年以来，由于股市的赚钱效应、股权分置改革的制度变革效应、

　　华富成长趋势基金经理沈雪峰表示，基金是组合投资，控制风险是放在第一位的，不可能把所有资金押在几只股票上，再说基金的规模普遍较大，所以短期内净值增长相对慢一些是很正常的事情。

　　但长期来看，市场一旦出现一定程度的回调，散户承受的风险可能是难以想象的。她说：“股票有从100多块短时间内就跌到几块钱的，但基金决不可能出现这种现象。因此对于那些想要提高收益的投资者来说，最好是把自己的资产做个合理的配置，一部分拿出来投资基金，一部分可以做股票，这样既可以分享市场普涨的超额收益，也有利于抵御市场下跌时可能出现的风险。