再创新高 封闭式基金魅力重现

　　本报记者 余喆 北京报道

　　随着大盘本周结束调整重拾升势，封闭式基金也再度受到追捧，两市基金指数分别创出新高。截至昨日，上海基金指数收于2424.32点，深圳基金指数收于2306.95点，成交量逐渐放大。业内人士表示，机构投资者依旧看好封闭式基金今年的行情，分红预期、折价率保护垫赋予封闭式基金良好的套利空间，封转开机会则使部分封闭式基金具有超额收益机会。

　　QFII减持封闭式事出有因

　　“QFII并非不看好封闭式基金，而是出于某些客观原因，QFII不能再买封闭式基金，而一些QFII的减持就让市场误认为QFII抛弃了封闭式基金。”一位知情人士告诉记者。

　　数据显示，QFII从2004年起开始大举进入封闭式基金。2004年末，QFII持有封闭式基金同比增长8.73倍。2005年末，QFII持有的封闭式基金达到39只，占当时全部54只封闭式基金的72%。正是QFII对封闭式基金的大幅增持，引发了市场对封闭式基金投资价值的重新思考。在其示范作用下，中小盘封闭式基金在2005年下半年走出了一波单边上扬的独立行情。在去年A股市场重新活跃的背景下，封闭式基金净值大幅上涨，QFII从中获利颇丰，显示出其独到的眼光。

　　然而，去年10月份以来，市场传出QFII开始大幅减持封闭式基金的传闻。有媒体报道，一直对封闭式基金情有独钟的花旗银行，托管户头内的封闭式基金在10月份突然大幅下降，汇丰、渣打也在减持封闭式基金。而在去年12月前后，封闭式基金爆发出整体上攻行情，基金指数上涨接近一倍。QFII没吃到甘蔗最甜的一节，这让很多市场人士迷惑不解。

　　“这是由于某些不可抗的因素造成的。”该知情人士表示。由于封闭式基金具备良好的无风险套利机会，正常情况下QFII没道理放弃这样的机会。

　　而在QFII被迫减持封闭式基金的同时，包括社保基金、券商FOF产品等机构投资者依旧坚定看好封闭式基金。光大阳光2号集合理财产品投资经理卓致勤就曾向记者表示，他管理的理财产品70%的仓位都投向封闭式基金，四季度以来更增仓10%。而一位社保基金的基金经理也表示，封闭式很好，是为数不多的价值低估板块。

　　分红与基改仍是主要推动力

　　“分红和基改预期仍是本周封闭式基金暴涨的主要原因。”银河

证券基金研究中心首席基金分析师胡立峰表示。

　　随着三月底临近，封闭式基金的分红行情有望再度展开。去年A股市场的大幅上涨带动封闭式基金净值激增，相应地分红空间也十分可观，据天相统计，去年年末51只封闭式基金实现的净收益为382.93亿元，平均每份可分红0.396元。而分红还会使折价率进一步拉大，填权效应使封闭式基金具备更大的获利空间。

　　另一方面，前期

股票市场巨幅震荡，封闭式基金也受到冲击，上周平均折损幅度为3.68%，折价率进一步扩大到30%以上，折价率的扩大重新引起投资者的兴趣。而本周A股市场止跌反弹，沪指重新逼近3000点，使封闭式基金整体净值水涨船高。同时一些重仓券商概念股的封基更受追捧，“我推荐的开元就重仓了大量券商概念股，最近涨幅一直在前几位，现在我的粉丝越来越多啦。”一位基金研究员兴奋地说。

　　同时，近期多只封闭式基金停牌进入基改，给人的感觉是基改步伐越走越快。而基金兴业转开放后表现不错，令市场对基改效果很有信心。“大家对封闭式基金预期越来越好，自然会带动节前走出一波上攻行情。”胡立峰表示。

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