谋划封闭式基金 中国特色的封基步入黄金期(6)

　　坚定持有，坚持买入

　　文/本刊记者 梁金莺

　　《私人理财》：明年到期的19只基金，一般有四种路子可走：清盘、提前封转开、到期延长、到期封转开。请问，您觉得哪个路子对基金的伤害最小、能够实现投资者和机构共赢的局面？

　　胡立峰：这四种路子对基金都有或多或少的伤害。基改是2006年甚至延伸到2007年我国基金业发展史中具有里程碑意义的事件。基改是平衡封闭式基金持有人和管理人利益的过程，从根本上说，基改是要让封闭式基金持有人利益得到重大保护。

　　基金兴业的成功封转开，给了其他基金很好的示范性作用。目前基改正在按照我们设想的步骤一步一步地走下去。预计今年年内有7-8只小盘封闭式基金实施基改，后续基金的基改方案比基金兴业更好。如果明年到期的19只封闭式基金能够成功封转开，届时封闭式基金，尤其是25只大盘封闭式基金将迎来猛烈的基改行情。目前市场还是认为封闭式基金转型是“到期一家转一家”，可基金兴业比11月14日提前3个月在8月9日顺利转型为

　　《私人理财》：可以预见，今年年底至明年4月封闭式基金将会大规模分红。您预期分红规模会有多大？封闭式基金出现的这波分红的填权行情对后市有什么影响？

　　胡立峰：在上半年已实现 128.02 亿元净收益的基础上，我们初步判断第3 季度封闭式基金预计结转80—100亿元的收益，第4 季度按照正常运作角度看，还可以结转100亿元左右的收益。这样全年我们预计封闭式基金已经实现的净收益将大约是300-320亿元。我们采取统一的公式计算，可以预计2006 年封闭式基金已实现净收益大约是326.24 亿元。这将是历史性的最大规模分红。分红意味着1225.59 亿元基金资产净值中的 326 亿元分给持有人。可目前这 326 亿现金红利是折价37.60%。现金红利如此高折价是极其荒缪的，二级市场价格必须强制上涨。

　　《私人理财》：封转开、分红等因素，使上证基金指数和深证基金指数不断走高，您预测未来封闭式基金将会呈现一段怎样的走势？

　　胡立峰：就目前大盘走势来说，影响大盘走势的因素变化不大，相信未来大盘也不会有太大的调整。而今年7月，封闭式基金在预期的7%-8%内调整，预计明年封闭式基金将会走出一段自己的独立行情，也不会有太大的调整，预计在3%-4%的幅度内。

　　《私人理财》：针对这波行情，投资者在日后的投资机会中有哪几个时间点需要特别关注呢？针对这些时点，投资者具体应该怎样操作？

　　胡立峰：目前封闭式基金的上涨行情已经不是一两只封闭式基金走好的行情，而是一次整体性的机会。在“分红+基改+抵押品+对冲工具”等四大平台的作用下，未来6个月，25只大盘基金将具备30%-40%超越大盘的涨幅。投资者可以持有持有再持有，买入买入再买入！