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经过了春节假期黄金的表现也如前期我们所料，涨势基本放缓，甚至开起了一小波回调，至于后期我们如何看待黄金， 北京时间周五（2月3日）21：30，备受关注的美国非农就业报告就将重磅出炉。目前外界普遍认为这份报告将表现稳固，甚至不排除就业岗位增幅再度超过20万。近期美元表现总体比较疲弱，但分析师指出，若数据表现强劲，则美元有望展开强势反弹。
联储决议维稳利率不变
继去年12月加息25个基点后，将联邦基金利率维持在0.5%-0.75%不变，符合预期。和去年12月会议相比，这次声明在经济方面措辞更简练，一方面继续肯定通胀继续回升，仍低于2%这一美联储的长期通胀目标，一方面删去了对通胀仍处低位的解释——能源价格及非能源类进口价格下跌，以及对预计中期通胀将上升到2%的详细环境表述。这体现了联储对美国通胀中期回升到其目标有信心。此次声明称失业率维持在接近近期低位，而不再说失业率下降，提到经济活动温和扩张时也用了“继续”这样的词描述状态，显示美联储认为就业增长、失业率下降和经济活动温和增长的态势已经比较稳定。委员会预计，随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张，劳动力市场环境将进一步有所加强，通胀将中期内升至2%，经济前景面临的近期风险表现得大致均衡。委员会继续密切关注通胀指标，以及全球经济和金融形势。
基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期，委员会决定，将联邦基金利率的目标区间维持在0.5%至0.75%。在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期长期利率的水平。然而，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。
小非农数据利好美元
周三ADP数据显示，美国1月ADP新增就业人数24.6万人，创2016年6月来最大升幅，预期16.8万人。数据公布后，美元涨，黄金跌。人力资源服务公司ADP和预测机构Moody‘s Analytics公布了最新ADP报告。美国1月ADP新增就业人数24.6万人，创2016年6月来最大升幅，远超预期的16.8万人。12月数据从15.3万向下修正为15.1万。从公司类型看，雇佣50~499名员工的企业，增加了10.2万人就业。通常占据雇佣主导地位的小型公司，增加了6.2万人就业。大型公司贡献了8.3万人就业。服务业依然是新增就业的最大来源。其中，专业和商业服务新增就业人数最多，达到7.1万。贸易、运输和公用事业贡献了6.3万就业。卫生保健类增加了4.9万人。建筑业行业新增2.5万人，制造业增加了1.5万人，自然资源和采矿业增加了6000人。在竞选期间，特朗普曾承诺让蓝领工作回流，特别是采矿业领域的工作机会。美国劳动力市场火力全开，小型和中型公司表现得格外之好。穆迪首席经济学家Mark Zandi表示，2017年就业市场开端强劲。绝大多数行业和公司就业增长稳固，就连能源行业都新增加了就业。
美初请人数下降 劳动力市场乐观
周四2月2日报告称，美国上周初请人数下降值高于预期，表明今年美国劳动力市场仍将继续收紧。美国劳工部数据显示，美国1月28日当周季调后初请失业金人数降至24.8万人，为连续100周处于30万人门槛以下，预估为25万人，前值修正为26万人。更多数据显示，上周初请失业金人数四周均值减少2250人，至24.8万人，前值修正为24.575万人。市场认为，该数据可以更好地反应就业市场状况。此外，1月21日当周的续领失业金人数为206.4万人，之前一周修正为210.3万人。当有更多的人申请失业救济金，则表明就业减少，反之亦然。特朗普赢得美国大选以来，虽然薪资和ADP就业人数均稳步攀升，但续领失业金人数增速也飙升至2008年大选以来的最快水平。
美国当周初请失业金人数已连续100周位于30万人下方；美国当周初请失业金人数下降值高于预期，表明今年美国趋紧的劳动力市场将支撑经济发展；目前美国劳动力市场已接近充分就业，美联储周三表示希望劳动力市场状况将进一步改善。
美国制造业指数创新高
美国ISM公布，2017年1月美国ISM制造业指数为56，创2014年11月以来新高，预期为55，上月由54.7下修至54.5。数据显示，美国制造业继续扩张。ISM制造业指数已连续11个月位于50上方，高于扩张收缩荣枯线50通常被视为行业处于扩张，低于50意味着行业增长萎缩。稍早公布的Markit美国1月制造业PMI终值为55，略低于55.1的初值和预期值，但已是2015年3月以来最高终值，前月终值为54.3。两项制造业先行指标均显示制造业扩张势头，和耐用品订单近期下滑形成鲜明反差。1月制造业PMI指数、新订单和生产指数均录得2014年11月以来最高水平，调查业内企业对需求和企业环境的评价也总体正面。
避险情绪当前不是当下主导
之前美元的走弱是驱动黄金上涨的主要因素，同时还有对政治风险的担忧。美联储在今年的加息次数可能多达四次，眼下市场并未对此有充足的预期。周四2月2日现货黄金一路走高，冲破1215美元/盎司关口，刷新一周高位。美国伊朗矛盾升级助燃避险情绪，对金价有所支撑。但是我们发现黄金的而这种避险的上涨也只是短暂的，并且今日黄金已经吃回昨日的涨幅。至于今天甚至几天内黄金的主导因素将会是周五的非农就业报告。
我们认为从近期美国一系列数据来看，就业市场也逐步趋于充分就业状态，就业市场状况总体处于良好状态。虽然美国冬季受到寒冷天气影响，但良好的就业数据及美国强劲的经济数据都会使本次非农数据好于预期。但是也要注意存在一定的风险因素。美国12月就业市场状况指数（LMCI）竟然录得负值：-0.3，逊于预期的1.33，远低于前值。LMCI指数对非农起到重要的前瞻作用，其数据比非农超前6-12个月。疲弱的LMCI暗示经济衰退的可能性上升，所以经济前景依然脆弱。假设非农就业岗位增加18万或者更多，而平均小时薪资增速持稳或者加速，则美元将飙升，然而，若非农增幅符合预期或者更低，而平均小时薪资增速放缓，则美元将下挫。
技术分析
从天图来看，黄金昨日的上涨抽了一根较长的上引线并且价格仍然处在阻力区间附近，不能确定是否上破，从4小时图来看，黄金或因为今日的非农筑成小双顶，并且昨日上破压力位的阳线也全部收回，我们可以认为这是一次假突破。操作建议，1215附近入场空单，止损1221，目标点位1180。由于晚间的非农数据，注意仓位控制，严格止损。
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责任编辑：陈平
