英国SVSFX：中国宏观收紧或限制澳元上行 日银议会受关注

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　　原标题：英国SVSFX：中国宏观收紧或限制澳元上行 日银议会受关注

　　全球宏观摘要解读

　　中国货币政策收紧对澳元的影响

　　上周中国资本市场市场一片哀嚎，股市，汇市，债市遭到3杀。除了美联储加息的原因，政策的调整似乎来得特别猛烈，隐约之间让人感受到市场间信用体系受到冲击，这增加了系统性风险的可能性。在这种情况下，央行会考虑出手。总的来说，惩罚已经结束，但市场重建才刚刚开始。

　　中国上周末的经济工作会议提出坚持"房子是用来住的、不是用来炒的"的定位，以及要把防控金融风险放到更加重要的位置，确保不发生系统性金融风险。资本市场最近遭受到所有的打击似乎都和流动性收紧有关，至少是一种担心的恐慌情绪。如果短期资金紧张程度再次加剧，那么我们估计股市和债市的下滑恐降延续至2017年年初。

　　在中国CPI和PPI连续上升给了央行收紧的理由，如果中国银行间的流动性缩紧延续，无论是主动收紧还是被动收紧那么对A股的影响还是很大。从下图我们还是可以看到澳元/美元和上证指数的走势在过去的一年里非常的接近，也就是说如果对中国宏观的调控对A股的风险情绪造成影响，那么这对澳元可以算是一个利空的消息(排除美元的因素)

　　澳元/美元（橙色），上证指数（白色）

　　任何日本央行政策意外微调都可能对美元/日元造成冲击，关注日银决策

　　鉴于日本国债收益率攀升，美元/日元投资者对日本央行政策年底可能发生调整造成的冲击保持警惕，以免再次被搞得措手不及。

　　考虑到杠杆基金的日元空头头寸增加，日元尤其容易受到上行风险的影响。CFTC数据显示，截至12月13日的一周，净空头头寸为49，904份合约，为今年最高。

　　日本央行上周增加了期限较长债券的购买规模，此举可能意在抑制收益率曲线长端变陡的趋势。投资者面临的问题是日本央行到底会维持0%左右的国债收益率目标（这应该会为美元走强提供支撑），还是会降低货币宽松的程度，让收益率攀升，这一政策方向可能推动日元上涨。

　　人民币市场

　　隔夜美元下跌，人民币中间价大幅上调，离岸人民币在中间价开出后迅速走升，在岸人民币开盘也明显跳涨。今日中间价6.9312明显高于市场预期水平。在岸人民币兑美元升0.15%，报6.9409元，离岸人民币兑美元升0.24%，报6.9502元。

　　本周重要经济数据

　　澳洲央行会议纪要

　　日本央行货币政策会议

　　纽西兰GDP

　　美国GDP

　　技术图表

　　美元/日元短期或回撤至10日均线附近

　　市场参与者误解央行改变其国债购买政策收紧或至少对经济政策支持减少的可能性还是很大的。之前我们提过，这种可能性可能会导致日元走强。

　　从图表上看，美元/日元在118附近的阻力还是非常的明显，在一月的时候，美日在该位置附件反复上探，虽然在2月初的时候突破了该位置，但是在几天后立刻回撤。在美联储加息的时候美/日又上行至118，如果短期没有突破该位置的话，价格可能下探至115.81，该位置是10天均线。

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　　风险提示：外汇及差价合约交易属高风险金融投资产品，并有可能招致投资者大于本金的损失。

　　英国SVSFX

　　2016-12-19