黄金近两个月一直以千二美元为中轴以20美元的振幅做窄幅波动。虽然现在看来黄金上下两难，不过黄金仍具有上涨动力。

　　从月线图看，金价仍处在下降楔形形态中，而这种形态通常是非常看涨的信号。该楔形形态正好构筑于一个“需求区域”上方，该“需求区域”的顶部在1100美元/盎司附近。通常，每当金价跌入需求区域内时，都会看到机构(银行、对冲基金)纷纷累积多头头寸。

　　技术面来看，金价只有收盘于该下降楔形的上沿趋势线才能确立看涨信号，但若在突破前，能看到其他看涨形态，比如，明显的看涨吞没形态、早晨之星或其他强烈看涨的蜡烛图形态，也可能暗示涨势即将爆发。

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　　美股正面临七年之痒。2014年美国标普500指数累计上扬11.4%，此前2013年为接近30%，而2012年为13.4%。然而，此轮从2009年3月开启的牛市似乎已经走得太远，要知道从一战之后美国历史上的11次牛市中只有2次延续到第7年。2015年美股面临的最大风险就是美联储的升息。一旦美联储开始收紧流动性，那么股市必然会因抛售压力而变得异常脆弱。

　　对于黄金投资者而言，金价一直都与股市呈很强的负相关性，因此每次美股触底回落，金价几乎都能收益走强。尽管现在对美股筑顶下定论有些偏早，但一旦股市回撤，避险情绪将带动资金流入黄金市场。

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　　黄金的供应正在持续萎缩。过去10年，黄金的开采成本连续大幅走高，但采得的矿石金品位却直线下滑，这意味着当今全球拥有高品质矿石的生产商凤毛麟角。黄金产量预期将在2015年触及峰值，随后开始回落。

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