美联储带着看好经济的情绪进入2015，但现在已不得不接受经济数据不佳的现实。就近期美联储官员讲话来看，6月加息的可能性比3月会议时稍小。

　　本次决议公布前几个小时，美国商务部将公布第一季度GDP，这或许将决定不少美联储官员的态度。目前经济学家预测美国第一季度GDP同比增长1%，严酷冬季及港口动荡的影响将显露无遗。

　　美联储面临的重要问题与去年相同——艰难的第一季度过后，经济会不会迅速且强势地复苏？不少官员认为等到经济数据极为乐观时，加息就已经太晚了。

　　3月会议纪要显示，大部分美联储官员认为首次加息将发生在今年。

　　德意志银行收集的数据显示，市场预期美联储100%将在今年内加息，但9月加息的可能性已经减小。

　　美联储措辞将会如何？

　　美联储在3月公布决议时表示，4月“应不会”加息，市场预期美联储将维持联邦基金利率在现有水平。

　　一些极鹰和极鸽官员在发表学术性讲话时态度非常明确，但美联储具有投票权的官员更为保守。

　　瑞士信贷美国利率策略师Ira Jersey表示，美联储官员将会在加息时机问题上保持最大灵活性，但预计本次官员会保持鸽派态度。

　　美银美林分析师Michael Hanson持同样观点，认为4月官员的态度会更为谨慎和保守，6月加息的可能性减小。

　　那美联储会改变什么？

　　美联储公告的第一段仍然是关注的重点，通常第一段会阐述美联储对经济状况的看法。第一季度GDP即将公布，高盛预期为同比增长1.2%，而亚特兰大联储的预测工具仅给出0.1%，美联储的态度较难预测。

　　就业状况？

　　3月之前，非农增岗数据连续12个月高于20万人，而12.6万的数据令市场大跌眼镜。其他行业活跃性数据同样不容乐观。美联储对就业状况的形容将非常重要，今年其政策决议主要围绕就业情况。3月会议上，美联储将美国长期自然失业率下调至5-5.2%，说明美联储大部分官员认为就业情况还有很大改善的空间。

　　通货膨胀？

　　美联储主席上月在旧金山讲话时表示，如果通胀和薪资水平没有提升，或者市场对通胀预期再降低，她对加息会感到非常“不适”。事实上，3月美国CPI环比增长1.8%，但美元指数3月稍下滑2%，原油价格同样略微上涨，美联储对通胀的态度可能较为中立。

　　苏格兰皇家银行的经济学家认为，美联储或许会重申通[微博]胀依然低于2%的目标，但可能删除关于在目标水平之下进一步下降的表述。

　　全球性发展？

　　耶伦在3月决议后的记者发布会上表示，美元升值也是美联储重点考虑的问题之一。摩根大通预计美元升值导致的出口下降会使2015年GDP少增0.4%。上周鸽派的波士顿联储主席Rosengren向英国《金融时报》表示美元升值对经济的影响可能在之后几个季度才能完全体现出来。

　　美国重要贸易伙伴，欧元区经济受QE推动略有起色，但希腊退欧对美国也是潜在的威胁。遗憾的是，美联储只能袖手旁观。

　　彭博新闻社4月22-24日对59位经济学家进行的调查显示，73%预计美联储将在9月份上调联邦基金利率。在3月的调查中，大多数人预测6月或7月首次加息。美联储自2008年12月以来一直将基准利率维持在当前水平。