4月13日至4月17日金融市场概述：美元本周诸事不顺，在一系列疲弱美国经济数据的围攻下，美元指数四连阴创出8个交易日低位97.01。曾几何时，市场热盼的100大关一去不复返，美元甚至不能排除出现双顶的风险。德拉基措辞不温不火，财政紧缩下的抗议者则誓不罢休。加拿大央行[微博]不紧不慢，似乎尽早降息只是市场的臆测。

　　非美币种全线飙高，欧元/美元刷新7个交易日高位1.0847，美元/日元刷新3月末来低位118.55，英镑/美元刷新一个月来高位1.5051，澳元/美元刷新3月末来高位0.7842。

　　贵金属市场剧烈震荡，金银价格并未从美元跌势中获得强势提振。不过，国际现货金价格还是回到了1200美元/盎司大关上方，现货银价格仍胶着于16.25美元/盎司附近。

　　当周要闻盘点

　　后非农的悲伤 美元真会双顶？

　　自从美国3月非农数据连20万都没到，令人跌碎眼镜后；似乎美国的经济数据就没怎么好过。本周的一系列疲软美国经济数据似乎就成为了最好的注脚。

　　美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国3月零售销售月率增长0.9%，不及预期的增长1.0%，前值修正为下跌0.5%。

　　纽约联储公布的数据显示，4月纽约州制造业指数从3月的6.90降至-1.19，为去年12月以来首次出现负值。这一数据和此前市场普遍预估的增至7.2相距甚远。2014年12月份这一指标也曾短暂进入负值。

　　美联储公布的数据显示，3月美国工业产出月率下降0.6%，2月为小幅增长0.1%；3月的降幅为2012年8月以来最大，且不及分析师预期的下降0.3%。第一季度工业产出年率下降1.0%，为2009年第二季以来首次季度下滑。

　　美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国4月11日当周初请失业金人数增加至1.2万至29.4万，差于预期的28.0万，前值修正为28.2万人。

　　美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国3月新屋开工总数年化月率增长2.0%至92.6万户，不及预期的104.0万户，前值修正为90.8万户。美国3月营建许可总数降至103.9万户，预期108.1万户，前值110.2万户。美国3月营建许可月率下跌5.7%，创下去年5月以来最大。

　　上述数据涵盖消费、制造业、就业、楼市等多个经济领域，表现都未能达到市场预期。要不是周五的通胀数据尚可，美元的跌势或许不只是8个交易日的低点。美国3月核心CPI年率增长1.8%，创去年10月以来最大升幅，预期增长1.7%，前值增长1.7%。

　　美元指数本周已从原本的99.99一线暴跌至97.46附近。而市场热盼的站稳100大关上方似乎要变成了双顶形态的显现。但事情真的会向着这样一个方向发展吗？至少就目前来看，投资者可以抱有对双顶形态出现概率的准备，但不应对该形态出现概率进行下注。原因如下：

　　1.美国经济数据的疲弱只是相较于预期。在和世界其他主要国家的数据对比中，美国经济仍是相对强势的。而且，美国通胀数据表现是优于市场预期的，而这一数据通常是世界其他国家最为担忧的地方(比如，欧元区和日本)。

　　2.市场在讨论美联储何时升息，而非在讨论美联储升不升息。而对于世界其他国家来说，讨论的则是降不降息，扩不扩大宽松规模。利差前景将是美元长期的关键性利多因素。

　　3.参考美元/日元的走势，就会发现美元即便在短期内不进一步走高，也更多的可能是演化为高位大区间震荡行情，而非双底后的新一轮跌势。

　　市场对美元/日元的长期预期在125-130水平之间。而美元/日元汇价却迟迟连122水平都未攻克。但这并未令汇价展开一轮大跌行情，事实上，自去年的12月开始汇价就震荡于115.50-122.00这样一个大区间之内。没有资金敢基于“美元没有进一步上涨”这种理由来触发一波美元的大周期跌势。

　　(美元指数日线图 来源：FX168财经网)

　　(美元/日元日线图 来源：FX168财经网)

　　德拉基挺温和 抗议者颇暴躁

　　欧洲央行(ECB)周中宣布维持指标利率于纪录低点0.05%不变，符合市场预期。

　　欧洲央行(ECB)行长德拉基在新闻发布会上表示，QE措施正在顺利实施之中，央行的刺激政策必须完整执行才会奏效。他同时指出，欧元区经济复苏获得动能，并将进一步扩展和走强。对于欧元汇率方面，德拉基认为目前讨论欧元水平为时尚早。

　　总体来看，德拉基的讲话仍偏于温和，他一方面强调QE将会完全实施，另一方面也肯定了欧元区经济的复苏势头，并否认了进一步下调存款利率，因此对于欧元的影响偏于中性。

　　相对于市场的平淡反应，新闻发布会中的“惊魂一刻”让人印象深刻。在德拉基开始讲话之后不久，有一位女性抗议者冲到央行官员面前并向德拉基撒出彩色纸片，一度引发发布会中断。

　　该女子所穿黑色T恤印有抗议欧洲央行的字样，她很快被安保人员制服，并带离会场，发布会随后继续举行。

　　BOC挺乐观 投行挺担忧

　　加拿大央行(BOC)维持指标利率在0.75%不变，同时将第二季度通胀率预期从0.3%上调至0.8%，并指出目前通胀前景面临的风险大体平衡。

　　加拿大央行行长波洛兹表示，企业仍对雇佣和投资保持谨慎，通胀即使在加元不贬值的情况下也会接近零水平，截至目前的数据显示油价影响比预期的更快，而不是更大。”

　　野村证券(Nomura)指出，和市场预期的一样，加拿大央行维持利率在0.75%不变。但是，其声明和对经济预期的调整比我们预期的积极很多。不过，我们认为加拿大央行下一步的政策倾向仍可能是降息。

　　该行称，“我们认为加拿大经济的情况会比加拿大央行预期的要弱。加拿大央行现在是认为加拿大经济能从油价暴跌的影响中强劲复苏，才会令现在的降息概率有所下降。因此，我们认为，倾向是降息，但加拿大央行未来几个月内不会降息。”

　　该行表示，“加拿大央行的乐观情绪令加元兑美元飙涨1.4%。考虑到加拿大央行未来的倾向仍可能是降息，预计美元在未来几个月内仍将回升，美元/加元的走向还是向上的。”

　　下周市场展望

　　多数非美货币本周都刷新了数个交易日乃至数周高位，但这种强势能否延续呢？很大程度上将取决于下周的风险事件的走向。

　　英国央行下周将公布会议纪要。英国央行的会议纪要向来比其决议重要，因英国短期内不会升息，但纪要能透露更多英国央行未来倾向的细节。在“不靠谱的男朋友”卡尼的领导下，英国央行的货币政策一直是难以揣测的，因此下周的会议纪要能否带来点意外将是市场关注的重点。

　　澳联储下周也将公布会议纪要。澳联储已经连续两次在市场预期其降息的时候选择维持利率不变了，这也导致了澳元时不时能够有一波反弹行情的出现。但澳联储一直在强调未来进一步降息的的可能性，预计下周的纪要也将显示该内容，从而令该联储看上去仍是一副鸽派的样子。

　　美国下周将公布3月耐用品订单数据。在一系列疲软的经济数据之后，该数据能否给美元带来一定程度的支撑就显得尤为关键。不过，考虑到季节性因素的影响，在多数3月数据不佳的背景下，或许耐用品订单只要不是太弱就已经是一种安慰了。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　德国3月生产者物价指数

　　加拿大央行行长波洛兹在彭博峰会上发表讲话

　　IMF[微博]和世界银行[微博]春季会议，最后一日

　　周二

　　德国4月ZEW经济景气指数

　　澳联储主席史蒂文斯发表讲话

　　澳联储公布会议纪要

　　周三

　　澳大利亚一季度CPI

　　美国3月NAR季调后成屋销售

　　英国央行4月会议纪要

　　周四

　　英国3月季调后零售销售

　　德国4月IFO商业景气指数

　　美国上周季调后初请失业金人数

　　美国3月新屋销售

　　欧洲央行执委会委员普雷特发表讲话

　　日本央行副行长中曾宏就亚洲经济前景发表讲话

　　周五

　　美国3月耐用品订单