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　　汇通网7月14日讯——在7月第一周的非农和第二周的美联储纪要过后，市场将在7月的第三周中，再度面临来自美国方面的重大风险事件考验——美联储主席耶伦将在周二和周三晚间分别在参议院和众议院就半年度货币政策作证词报告。

　　尽管处在传统意义上的市场交投淡季，但对于美联储而言，目前也许正面临一个政策决策的关键期。随着美国失业率降至六年来最低水平，经济数据不断反映美国经济复苏的强劲力度，美联储官员近期就退出政策的探讨已愈发深入。美元指数在过去两周的时间里，虽然有所起色，但依然显得上行乏力。美联储主席耶伦本周的证词是否能为其指出一条明路，或许值得期待。

　　而除了耶伦的两度证词讲话外，本周包括中国GDP数据、英国央行[微博]行长卡尼证词、日本央行及加拿大央行利率决议、澳洲联储纪要、葡萄牙银行业状况、地缘局势发展等诸多风险事件，也同样可能掀起一轮又一轮的汇市波澜。

　　耶伦本周再成主角，国会山之旅看点几何？

　　本周投资者关注焦点，将从葡萄牙最大上市银行等问题转向美国联邦储备委员会(FED)主席耶伦国会作证，耶伦证词可能有助于勾勒危机后全球政策“正常化”的路径。市场尤其想了解美联储会维持低利率多久。

　　美联储的印钞举措可能在10月结束，投资者在寻找有关美联储明年初加息的迹象。加息将暗示经济在历经大衰退等时期后，货币政策开始恢复正常。

　　分析人士指出，耶伦或将在本周的国会证词中被提问为何美联储相信平衡联邦基金利率将会低于过去的水平，耶伦或将列出一些列的关于经济衰退带来的负面影响。

　　此外，议员们可能还会就联邦基金利率所扮演的政策角色提出问题，耶伦或将表示联邦基金利率将是和美联储利率是息息相关的，并或将透露联储将继续研究隔夜逆回购工具的设计，以避免任何潜在的不受欢迎的“副作用”。

　　美国的就业市场也将是议员们关注的焦点，耶伦或将被问及关于改善就业的政策以及日益加剧的收入失衡的影响，耶伦或将陈述美联储对于劳动力市场的目标，并指出宽松的货币政策能够全面地推动就业市场的改善。

　　除此之外，耶伦还有可能将会就金融稳定性、房地产市场的复苏、全球经济现状和美联储货币政策对于新兴市场的影响等问题作出回答。

　　值得一提的是，目前市场正处在对美联储退出政策议论纷纷的敏感期，因此耶伦的相关表态的重要性很可能被进一步放大。

　　不少市场人士认为，美联储正接近完成未来加息的新计划，可能最早今年秋季正式公布。最近联储高官的公开言论显示，他们越来越谨慎，担心退出宽松的新工具可能引发意外的“钱荒”，甚至导致危机。

　　据英国《金融时报》分析，为给加息做准备，目前美联储正研究对联邦基金利率进行彻底改革，或许会对其重新定义，纳入更大范围的银行间贷款，使其包括欧洲美元交易(即美国市场以外的银行间美元贷款)以及美国银行间的传统在岸贷款。

　　法国巴黎银行(BNP)称，基于6月决议以来数据，耶伦7月15日国会证词料将对7月30日决议思路给出暗示。不过，道明证券则称，美联储主席耶伦下周国会证词料不会引起巨大波澜，也不会使得美债收益率进一步承压。

　　本周其他焦点概述：市场或现多点开花

　　除了美联储主席耶伦的国会山之旅外，本周市场其他方面也同样不乏热点。诸多消息面重磅事件的出炉，也将显示出本周消息面众星捧月、多点开花的基调。

　　与耶伦目前的处境相似的是，同样处在加息筹备阶段的英国央行行长卡尼和副行长贝利周二将在英国下议院财政委员会作证；英国央行上周决议维持利率在纪录低位不变，但预计将于今年底或2015年调升利率。此次证词也将和周三英国公布的6月就业数据一起，给市场交易英镑带来重要启示。

　　中国方面，定于周三发布的第二季国内生产总值(GDP)数据，将测试当局维持7.5%的经济增速是否成功；同日还将有6月社会消费品零售总额数据出炉。

　　路透访问分析师预计，第二季GDP增幅将与第一季的7.4%持平。中国国务院总理李克强上周表示，中国经济仍然面临风险，他将进一步微调政策。6月住宅销售价格数据也将令市场得以了解，中国楼市放缓对经济的拖累程度。

　　此外，上周刚刚爆发的葡萄牙银行业危机也很可能依然是本周市场人士关心的一大热点。尽管上周葡萄牙政府向投资者保证该国金融系统稳健，这令市场趋稳，不过投资者对必利胜集团的疑虑仍在。这一度迫使西班牙Banco Popular取消了一次发债，希腊一项发债任务也只完成了一半。

　　法国东方汇理银行利率策略师Peter Chatwell称，“如果围绕BES问题的不确定性持续存在，那么二线国家债券表现可能将逊于大盘，同时将有更多投资者考虑削减曝险，”他意指意大利、西班牙和爱尔兰等国。

　　德拉基周一晚将在欧洲议会发表讲话，预计届时他将面临针对德国经济放缓等问题的询问。

　　投资者还将关注周二出炉的德国7月ZEW经济景气判断指数，以判断乌克兰危机给德国信心造成了多大的影响，此前德国信心状况在今年伊始表现强劲后恶化。荷兰国际集团(ING)分析师Carsten Brzeski称，“看到最近几周德国公布的数据后，我更加悲观，欧元区整体形势并不乐观，法国的情况可谓一团糟，西班牙也仍在艰难应对失业问题。”

　　最后，多地的地缘局势目前仍没有缓和的迹象，也可能令市场忧虑加深。据报道，以色列称，在发动新一轮空袭打击前已经警告巴勒斯坦加沙北部居民尽快疏散。当地13日早间，以色列国防军进入加沙，突袭了一座涉嫌被用作火箭发射点的建筑。这也是自7月8日以色列与哈马斯武装交火以来首次派遣地面部队进入加沙。