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　　□本报记者 张勤峰

　　在隔夜美元延续反弹背景下，15日人民币兑美元汇率中间价顺势下调，一举创下近7个月以来新低；人民币即期汇价则延续盘整，6.22关键位置支撑犹存。市场人士表示，综合美元走势、国内经济来看，短期人民币难改弱势特征，若中间价连续下调，不排除即期汇价进一步下探，但市场上中长期看多人民币的观点依然不少，人民币持续大幅度贬值面临阻力。

　　中间价今年以来贬值近1%

　　据外汇交易中心公布，15日人民币兑美元汇率中间价报6.1571，较上一交易日下跌40基点，为去年9月18日以来的最低水平，人民币中间价也因此创出本轮回调新低。据统计，截至4月15日，今年以来人民币兑美元中间价累计已贬值602基点，幅度近1%。

　　隔夜美元强势上涨，被视为15日人民币兑美元中间价下行的导火索。14日国际外汇市场，由于美国最新公布的零售数据表现强劲，提振市场对于美国经济复苏的信心，刺激美元做多情绪升温。此外，近期包括德拉吉在内的多位欧洲央行[微博]官员讲话暗示该行可能进一步放宽货币政策，进而打压欧元，对美元指数上涨也起到推波助澜的作用。截至14日纽约汇市收盘，美元指数报79.76，上涨0.34%，涨幅扩大。

　　观察近期人民币中间价走势可以发现，隔夜美元走强时，人民币中间价一般会跟随下调；在隔夜美元走弱时，人民币中间价则不一定上调。例如，本月9日美元指数下跌0.33%，但次日(4月10日)人民币中间价仍下调20基点。值得一提的是，10日当天，中国海关公布的数据显示，3月份我国进出口双双呈现负增长，外贸形势逊于预期。一些外汇市场人士就此认为，人民币中间价跟跌不跟涨，体现了经济基本面对人民币汇价的拖累，但也有市场观点将其理解为是汇率政策“稳增长”的一种安排，即中间价有引导人民币汇价维持阶段弱势的倾向。

　　银行间即期外汇市场方面，目前人民币兑美元即期汇价尚属稳定。15日，在中间价下调的带动下，境内银行间外汇市场人民币兑美元即期交易低开在6.2260，但随后跌幅收敛，全天呈现拉锯行情，终盘报6.2220，比前日收盘跌29基点。交易员称，近几日人民币即期汇价再度走弱，但尚未脱离近期的整理平台，市场上结售汇力量仍相对均衡。

　　短期弱势难成中期趋势

　　外汇分析人士表示，短期人民币汇率难改弱势格局，美元反弹及疲软经济均对汇价走势不利；不过，市场上中长期看多人民币的观点依然不少，人民币持续大幅度贬值面临阻力。

　　就短期来看，人民币汇率或因两方面因素承压：其一，QE稳步退出，中外利差趋向缩减，可能推高美元、打压人民币。当前美国增长趋势有待确认，市场关注点也更多转向美元加息时点，一致预期尚未形成，美元走强仍需等待，预计暂时不会成为影响人民币的主要因素。其二，中国经济增速放缓导致人民币自身基本面恶化，恐将对近阶段汇价走势施加更大影响。从以往行情看，人民币汇率走势在趋势上与中国经济走势高度相关。

　　前述交易员表示，近期香港离岸市场人民币跌幅更大，境内外即期汇差收敛甚至逆转，反映出随着中国经济下行压力加大，海外市场原本强烈的人民币升值投机欲望正在快速消退。

　　该交易员指出，目前一季度经济数据公布在即，之前先行指标及高频数据已预示数据不会很好看，数据披露对短期人民币走势的影响不可忽视。尽管即期汇价尚未跌破6.22关键位置，但倘若中间价继续下调，不排除即期汇价向下突破。

　　不过，市场主流观点认为，人民币出现持续大幅贬值的可能性小，且中长期认为人民币将恢复适度升值的观点不少。有外汇分析人士表示，人民币持续大幅度贬值既缺乏依据也面临阻力。一方面，当前经济放缓的势头可控，未来增速不会明显脱离上下限范围，中国经济基本面的相对优势依旧明显，对人民币汇价有中期支撑；另一方面，大幅贬值不利于经济金融稳定，势必将面临政策干预。

　　招商银行高级分析师刘东亮[微博]表示，未来中国经济将出现企稳，且中美实际利差依然诱人，预计人民币在未来6-12个月的时间段内仍然有升值空间，但最终能否升值以及升值幅度，取决于货币当局对汇率的干预力度。