德国商业银行(Commerzbank)周三(3月19日)公布的报告显示，预计短期金价将暂时回吐近期积累的部分涨势，但年末还会继续上涨，今年四季度均价在1400美元/盎司。

　　同时，该行还预计四季度的白银均价在24美元/盎司；铂金均价在1600美元/盎司；钯金均价在825美元/盎司。

　　截至今年为止，国际金价已经反弹15%，同时以欧元计价的黄金也反弹近13%。

　　德国商业银行此前曾预计2014年金价最终将走强，这与许多分析师的预期大相近庭，但该行也承认对今年一季度金价的强势表现十分惊讶。

　　该行指出，今年一季度存在这很多利好金价的基本面因素，比如俄罗斯和乌克兰的地缘政治风险，美国国债收益率下滑以及黄金ETF外流放缓等。

　　该行称，“在今年1月黄金ETF持仓外流24公吨后，2月曾出现惊人的逆转，并录得逾一年来的首次月度流入，这将为金价缓解此前巨大的下行压力。2013年由于黄金ETF持仓骤降，金价曾录得28%的年度跌幅。”

　　受乌克兰紧张局势的带动，今年COMEX黄金市场上涌入了大量短期投资者的避险买盘。然而，该行预计未来金价将再度面临下行压力，特别是当克里米亚危机放缓之后。

　　另外，该行强调，“一旦美国经济数据转好，实际利率和美元就会再次走高，而这无疑会促使投机性投资者逐步获利了结。同时，随着金价大幅走高，亚洲实物金买盘也在持续降温，上海黄金交易所对伦敦金的实物交割已陷入这折价的状态。”

　　不过，该行也看到了比较好的一面，特别是如果印度能够放宽一定的黄金进口管制，这对亚洲的整体实物金需求是个非常大的提振。其表示，“黄金ETF的流入并不是金价走高的必要因素，假设2014年的黄金珠宝、金币和金条的需求和2013年等同，那么整体的实物金需求将再刷新高(排除ETF流入)，因此我们预计2014年末金价将涨至1400美元/盎司。此外，ETF的大量流入也暗示未来金价存在更多的上行风险。”

　　白银方面，德国商业银行指出，“今年白银的表现稍逊于黄金，因工业需求疲软。不过，假设未来工业需求好转，同时中国经济增速不再继续放缓，那么银价就会获得较好的支撑。”

　　与此同时，该行补充道，“相对于黄金，白银更加便宜，这会继续对白银的投资需求提供支撑。预计今年年末银价将涨至24美元/盎司。”