英央行：贷款利率可能迫使央行加大减息幅度

　　英央行货币政策委员会可能不得不增大利率下调幅度，以此弥补抵押贷款机构未将减息过渡给贷款人的事实。

　　英央行继07年12月减息25个基点后于2月初再次减息至5.25%。且2月通胀报告暗示英央行很可能在2008年再次减息50个基点。

　　但英国抵押贷款机构还未将减息过渡给房屋所有人。自12月初以来，两年固定利率贷款平均仅下降8个百分点。这主要因为信贷紧缩和包围英国抵押贷款机构诺森罗克银行的危机使得银行更难从国际资本市场借款。

　　英央行自身数据显示，以加权平均方法，截至1月末，资产价值95%的两年固定利率抵押贷款利率从12月末的6.44%下降至6.41%。资产价值75%的两年固定利率抵押贷款利率从12月末的6.1%下降至6%。

　　巴黎银行驻英国经济学家Alan Clarke称，英央行减息效果将被抵押贷款机构未完全将减息过渡给贷款人的事实冲淡。这意味着英央行将将加大减息幅度以缓解经济增长减速。然而上半年英央行不太可能间隙。

　　Clarke预计英央行08年将减息至4%。

　　短期固定利率占英国市场最大份额。英国抵押贷款机构协会(Council of Mortgage Lenders)最新数据显示，固定利率抵押贷款占12月新增贷款的64%。

　　MPC通胀报告还指出，有迹象显示银行一直紧缩信贷条件，主要针对风险较高贷款人，同时大量在售产品急剧下降。

　　MPC外部委员会贝斯利(Tim Besley)本周在伦敦讲话中淡化贷款机构未完全将减息过渡给贷款人的事实。

　　贝斯利称，这是由当前市场条件决定的问题。

　　然而贝斯利在此前讲话中承认，利率水平对经济活动的影响部分取决于金融市场条件。

　　如果抵押贷款机构不完全将减息过渡给消费者，这意味着英央行将不得不进一步减息以达到降低借款成本的效果。