日元近期倾向测试108.50的12年支撑

　　上周日元表现异常耀眼，成为非美货币中的最大赢家，不过，日元继续其不按常理出牌的套路，似乎日元汇率本身和基本面并无任何瓜葛。

　　日本上周公布的经济指标中，多数不够理想，其中9月机械制造业订单月比下降7.6%，年比下降7.0%，显示日本企业投资继续放缓，未来经济增长难见光彩；而9月领先指标大幅跌至罕见的零水平，几乎是10年来最差的表现，这表示未来日本经济收缩的风险在上升。

　　面对近期萎靡不堪的数据，日本央行的强硬立场终于有所松动，行长福井俊彦在继续强调“不应只关注下行风险”的同时，首度表达了“央行不急于加息”的态度，我们认为这是日本央行回归理性的重要一步，同时亦可以坚定我们对日元利率长期以来所持有的保守观点。

　　但日元

　　从日K线图来看，美元兑日元上周大幅下挫，且跌幅和下跌力度超出我们的预期，已经跌破了111.50一线的强支撑，向下突破了8月中旬以来的大型箱体整理区间，指明了美元兑日元的短期运行方向。

　　从日K线图与周K线图来看，美元兑日元均无见底迹象，KD等技术指标配合良好，预计本周美元兑日元继续下行的风险依然很大，目标将是108.50-90区间，这里不仅是2006年5月份的重要低点，而且是1995年以来长期上升趋势线的重要支点所在，预计这里的支撑将会十分强劲，美元兑日元很有可能在这里出现反弹并转身向上。倘若跌破108.50，则我们将在技术上对日元走势观点进行修正。

图3：美元/日元日K线图（截至美东07年11月9日）

　　支撑位：110.00、109.00、108.50

　　阻力位：111.50、112.50、113.20