日元还值得持有么(3)

　　链接：日元套息交易你要知道的问题：

　　1.套息交易日本海外资产规模巨大，投资收益亦十分可观，与日本财政年度结算有关的资金流便值得我们关注。

　　日本的财政年度结算为每年的3月份，同时在9月份时进行半年度财政结算。与其他国家不同的是，日本的财政结算必须使用日元，也就是说，假定日本的企业在海外(如美国)投资获得了1亿美元的收益，那么企业只有将这1亿美元在外汇市场上兑换为日元才能入帐。这意味着，在财政结算期间，日本的企业将大量抛出其他货币(主要是澳元、欧元及美元)，买入日元，这将刺激日元的需求，从而缓解日元的弱势。在近几年的3月和9月，我们常可看到澳元兑日元、欧元兑日元及美元兑日元的轮番下跌，这便是日本财年结算资金流使然。因而，在日本财政年度结算期间，有必要防范日元的突然走强。

　　2.套息交易的盛行，除了需存在较大的利率差异外，还得保证国际金融市场总体稳定。

　　若国际金融市场产生较大动荡，以日元为主要对象的套息交易就很可能平仓。如今年2月底，美国股市出现9.11以来的第二大单日跌幅，欧洲和日本股市也大幅下挫，刺激套息交易平仓潮，7个交易日内，美元兑日元跌幅达650点。之后，随着欧美股市的回升，美元兑日元也稳步上行，6月1日，汇价最高见到了122.14。所以，我们也须时刻留意国际股市动向，在其出现宽幅波动时，及时退出做空日元大军，以规避短期风险。

　　日元和美元成为了外汇市场上的一对难兄难弟，且日元疲态更甚美元。而上个世纪80年代中期到90年代中期，日元却是走势最为强劲的货币。这应验了一句俗语：“三十年河东，三十年河西”。既然是投资，就得把握趋势，趋势变化时，则须“见异思迁”：当日元辉煌时，我们坚定地持有日元；而在日元的光环已渐退隐的今天，再保持原来的策略，就殊为不明智。