银河证券：债券通开通加速人民币债券纳入国际主流指数

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月03日讯

　　中国银河证券今日发布研究观点认为，债券通是中国资本市场开放的重要一步，是扩大人民币国际化的前提和基础。

　　债券通今开通助力债券市场国际化，助力人民币国际化。人民币在 SDR中的权重还比较低，影响力还比较弱，通过债券通提高境外投资者对人民币资产的配置和流动，是其中很重要的举措之一。中国债券市场余额69 万亿，位居全球第三，虽然已有 432 家境外投资者入市，总投资余额所占比重不到 2%，有非常大的提升空间。

　　“债券通”的开通加速人民币债券纳入国际主流指数，花旗6月30日宣布将中国纳入花旗世界国债指数-扩展市场（WGBI-Extended），权重约为 5.03%。该指数是花旗世界国债指数（WGBI）的补充。据估算，目前大约有2万亿到 4万亿美元的资产追踪该指数。这将刺激更多的投资者来关注国内债券市场，提高市场的吸引力。同时带来被动资产配置需求，带来资本流入，压低债券市场利率水平。初期如果只配置国债的话，将显著压低债券市场无风险收益率，有利于整个债券市场收益率下行。

　　当前，国际上使用最广泛的三大债券指数为彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）、花旗全球政府债券指数（WGBI）以及 JP 摩根全球新兴市场多元化债券指数（JPM GBI-EM Div）。花旗的管理资产规模是最大的。随著债券通落地，愈来愈多国际债券指数预计将中国市场纳入。随着“一带一路”建设不断深化，形成大量项目融资需求，“债券通”开通将引入国际市场活水流向内地促进一带一路建设。

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