新浪期货讯 12月21日，国债期货震荡收跌，10年期主力合约T1803跌0.12%。今日国债期货早盘低开，随后开启震荡模式。截至中午收盘，10年期国债期货主力合约T1803跌0.12%，5年期主力合约TF1803跌0.05%。
央行公开市场今日净回笼100亿元 800亿元逆回购到期
中国央行今日进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、100亿元28天期逆回购操作。公开市场今日净回笼100亿元。今日将有800亿元逆回购到期。
逆回购利率与上次持平
中国央行公开市场7天期逆回购中标利率为2.50%、14天期逆回购利率为2.65%、28天期逆回购中标利率为2.80%，均与上次持平。
Shibor涨跌不一
隔夜Shibor报2.665%，下跌6.5个基点；
1周期Shibor报2.871%，下跌0.3个基点；
1个月Shibor报4.7718%，上涨3.41个基点；
3个月Shibor报4.8676%，上涨1.17个基点；
6个月Shibor报4.8473%，上涨1.51个基点；
1年期Shibor报4.7382%，上涨1.63个基点。
反弹不是反转
一些观点认为债市有望走出一波反弹行情，主要有三点理由：
一是资金面平稳跨年后，有望迎来季节性的宽松。从往年情况看，得益于年末财政库款成规模释放，年初超储率较高，流动性通常比较充裕。另外，度过年末考核，同业存单利率有望下行，从而为中长期货币市场利率打开下行空间。二是债市收益率较高，且相对基本面有超调，存在合理修复的空间。三是新的年度，机构债券投资额度可能回升，提供需求基础，而年初债券供给较少，供需关系有利。
市场可能正在酝酿一波反弹行情，一方面，前期调整充分，压力得到释放，做多意愿在积累；另一方面，年初反弹条件可能相对成熟。倘若流动性如期改善，同业存单利率大幅走低，债市收益率有可能出现一定下行。
但也有不少机构提示，债市风险尚未完全出清，即便有反弹也不是反转，期待走出一波系统性行情不现实。从国内来看，加强监管的政策措施可能还没出尽。根据刚闭幕的中央经济工作会议精神，防范化解重大风险，尤其是防控金融风险，依然是今后一段时间的经济工作的重点内容；目前经济增长韧性较足，通胀预期有所上升，中央经济工作会议指出，2018年将维持稳健中性的货币政策，继续实施积极的财政政策，宏观经济政策不会出现明显调整。从国外来看，随着主要经济体相继迎来复苏，全球范围内货币政策收紧的趋势更趋明显，海外债券市场面临的风险在上升，未来对我国债市的影响值得关注。
综合来看，当前外部环境下，我国债市很难走出独立行情，即便不考虑外部因素影响，在没有看到基本面或融资需求明显收缩之前，利率运行趋势也难言反转。
值得一提的是，最近利率虽然走稳，但市场成交极为清淡，做多意愿还有限，来年银行负债端压力可能也难有实质缓解，做多动力仍不足。总之，债市可能面临上行机会和下行风险均有限的环境，趋势性机会还需等待。
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责任编辑：牛鹏飞
