2017年12月21日11:37 新浪财经

  新浪期货讯 12月21日,国债期货震荡收跌,10年期主力合约T1803跌0.12%。今日国债期货早盘低开,随后开启震荡模式。截至中午收盘,10年期国债期货主力合约T1803跌0.12%,5年期主力合约TF1803跌0.05%。

  央行公开市场今日净回笼100亿元 800亿元逆回购到期

  中国央行今日进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、100亿元28天期逆回购操作。公开市场今日净回笼100亿元。今日将有800亿元逆回购到期。

  逆回购利率与上次持平

  中国央行公开市场7天期逆回购中标利率为2.50%、14天期逆回购利率为2.65%、28天期逆回购中标利率为2.80%,均与上次持平。

  Shibor涨跌不一

  隔夜Shibor报2.665%,下跌6.5个基点;

  1周期Shibor报2.871%,下跌0.3个基点;

  1个月Shibor报4.7718%,上涨3.41个基点;

  3个月Shibor报4.8676%,上涨1.17个基点;

  6个月Shibor报4.8473%,上涨1.51个基点;

  1年期Shibor报4.7382%,上涨1.63个基点。

  反弹不是反转

  一些观点认为债市有望走出一波反弹行情,主要有三点理由:

  一是资金面平稳跨年后,有望迎来季节性的宽松。从往年情况看,得益于年末财政库款成规模释放,年初超储率较高,流动性通常比较充裕。另外,度过年末考核,同业存单利率有望下行,从而为中长期货币市场利率打开下行空间。二是债市收益率较高,且相对基本面有超调,存在合理修复的空间。三是新的年度,机构债券投资额度可能回升,提供需求基础,而年初债券供给较少,供需关系有利。

  市场可能正在酝酿一波反弹行情,一方面,前期调整充分,压力得到释放,做多意愿在积累;另一方面,年初反弹条件可能相对成熟。倘若流动性如期改善,同业存单利率大幅走低,债市收益率有可能出现一定下行。

  但也有不少机构提示,债市风险尚未完全出清,即便有反弹也不是反转,期待走出一波系统性行情不现实。从国内来看,加强监管的政策措施可能还没出尽。根据刚闭幕的中央经济工作会议精神,防范化解重大风险,尤其是防控金融风险,依然是今后一段时间的经济工作的重点内容;目前经济增长韧性较足,通胀预期有所上升,中央经济工作会议指出,2018年将维持稳健中性的货币政策,继续实施积极的财政政策,宏观经济政策不会出现明显调整。从国外来看,随着主要经济体相继迎来复苏,全球范围内货币政策收紧的趋势更趋明显,海外债券市场面临的风险在上升,未来对我国债市的影响值得关注。

  综合来看,当前外部环境下,我国债市很难走出独立行情,即便不考虑外部因素影响,在没有看到基本面或融资需求明显收缩之前,利率运行趋势也难言反转。

  值得一提的是,最近利率虽然走稳,但市场成交极为清淡,做多意愿还有限,来年银行负债端压力可能也难有实质缓解,做多动力仍不足。总之,债市可能面临上行机会和下行风险均有限的环境,趋势性机会还需等待。

责任编辑:牛鹏飞

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