彭博发布两只中国相关固收指数 债市开放持续推进

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　　彭博发布两只中国相关固收指数 债市开放持续推进

　　21世纪经济报道 黄斌

　　3月1日，彭博正式发布两项全新固定收益指数，将以人民币计价的中国债券与其全球指数相结合。该两项指数成为彭博巴克莱固定收益指数系列中的新成员，二者分别是：全球综合+中国指数（Global Aggregate + China Index），该指数由全球综合指数与中国综合指数中的国债和政策性银行债券组成；新兴市场本地货币政府债券+中国指数（EM Local Currency Government + China Index），该指数由新兴市场本地货币政府债券指数和中国综合指数中的国债组成。

　　彭博巴克莱指数一直是全球使用最为广泛的固定收益指数系列，是全球固定收益投资者的核心参考基准。

　　据悉，“全球综合+中国指数”目前包括18，386支债券，总市值约为48.45万亿美元，其中包含151支中国国债和251支中国政策性银行发行的债券。该指数中，人民币在计价货币中的权重约为5.31%，是继美元、欧元、日元后的第四大货币。附录的图1和图2中分别展现了该指数按细分类别以及不同货币的详尽数据。

　　“新兴市场本地货币政府债券+中国指数”则是一项按市值加权的指数。该指数目前共包含616支债券，其中含151支中国国债。中国债券在该指数中的权重为39.10%。

　　据彭博消息，除上述两项新指数外，彭博还调整了中国综合指数（China Aggregate Index），该指数于2004年首次引入市场。根据此前公布的规则，纳入中国综合指数的政府债券最低流通规模从10亿元人民币提高到50亿元人民币，公司债券最低流通规模从人民币10亿元人民币提高到15亿元人民币，调整即日生效。此外，所有符合条件的债券均须在中国银行间债券市场上市交易。根据2月24日的数据，该指数在新的规则下将包括2，094支债券，总市值达约4.14万亿美元。

　　彭博在对外发布的新闻稿中称，人民币计价债券目前尚不符合纳入全球综合指数的条件，创建全新综合中国债券的指数，是出于境外投资者已获准直接进入中国银行间债券市场的政策变化，并基于彭博对于全球指数的持续评估和治理流程，包括2016年11月召开指数顾问委员会会议听取投资者的反馈意见。 

　　2月26日，央行官网公布央行副行长潘功胜23日与彭博公司全球执行副总裁Jean-Paul Zammitt一行的会面信息。彼时，彭博公司方即已表示将于3月1日推出两项包含中国债券市场的彭博巴克莱固定收益指数，此举亦反映了境外投资者对于中国经济的信心与重视，也将吸引更多境外投资者关注和了解中国债券市场。

　　截至2016年末，中国债券市场余额达63.7万亿元人民币，位居全球第三、亚洲第二，公司信用类债券余额16.5万亿元人民币，位居全球第二、亚洲第一。2015年“811汇改”后，央行逐步将债市大门向境外投资者打开，措施包括：陆续扩大境外机构投资者主体的范围，并逐步丰富交易工具、取消了投资额度上的限制等。

　　但受“缺乏汇率风险对冲工具”及“资金汇入汇出可能受限制”的担忧，境外投资者的参与热情似乎不如预期。中央国债信息网数据显示，2016年末，境外机构投资者在中国债市的持有量为7788.49亿元，占市场总量的1.78%；2017年1月末，持有量为7529.89亿元，占比为1.72%。

　　但央行近期的持续努力，将有望激发境外投资者的热情。

　　潘功胜在2月23日的会面中表示，目前相关资金汇入汇出也已基本没有限制，且下一步，人民银行将继续积极推进完善各项配套政策安排，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。

　　2月27日，外管局发布《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》，将人民币对外汇衍生品业务向银行间债券市场境外机构投资者开放。

　　此外，据央行首席经济学家马骏此前透露，有关部门已经进一步明确了境外机构投资中国银行间债券市场的相关税收政策，包括对债券转让价差所得暂不征收企业所得税和在营改增期间免征增值税的规定；人民银行还在研究适当延长银行间债市交易时间等问题，同时，为便利境外机构投资者的流动性管理，正在研究延长涉及境外机构的交易结算周期问题，并与相关机构一起积极推进债券基础设施领域的国际合作，以期进一步提升境外投资者在投资交易方面的便利性。