新浪财经讯  6月17日上午，由中国经济导报社、中国发展网主办，广州证券股份有限公司及《债券》杂志特别支持的“2015中国债券发展论坛”在北京钓鱼台国宾馆举行。鹏元资信评估有限公司副总裁张忠红在分论坛发表演讲。

　　以下为发言实录：

　　张忠红：谢谢主办方，在这里有机会跟大家聊一下城投债的风险，虽然大家知道城投债是什么，地方政府为了这项举动成立了这个公司，实际上是地方投融资平台，这个城投公司除了承担地方政府的融资功能以外，还有高速公路、水利建设的这样一些职能，所以如果管理得好的话是能够产生现金流的。从我们评级公司从我们鹏元来说，我们已经评了600多家城投公司，这些城投公司从级别来说95%以上都是AA或AA+的，总体来看，资质不错。不管是评级公司的观点也好还是其他业内人士专业人士的观点也好，我们认为整体的风险是基本可控的，可以关注一下个别地区和各线的风险。

　　至于说风险我们要从几方面来控制它，一个是控制增量，然后是存量，还要应对流动性等压力，这个控制增量就是通常我们讲的现在大家都看到了，预算法出来以后，它明确地认为允许地方政府举债，而且只能以举债的这种形式来融资，相对于城投公司代表地方政府举债的这么一种形式，地方政府的债务比较透明化，也更加容易能够采取控制的手段；盘活存量也是我们现在比较推崇的，现在怎么把存量盘活也是比较难的一个事情，主要从监管部门这边来大力推动资产证券化以及PPP这种项目。2015年的时候地方政府这边需要应付的债券量大概有1.8万亿，担保的那些债券的额度大概有3000多亿，加上一些负有救助责任的债券的话有将近6000亿，总体来说可能有3万亿，这个量还是比较大的，尤其现在融资渠道收紧，并且短期债务压力比较大的时候，流动性的压力是比较大的。但是前一段时间财政部出台了1万亿置换的几种方案，不久前又有一个1万亿的出台，这也是用置换的方式来减轻流动性的压力，我们相信未来也有可能还会有第三个1万亿出来。这个是我们说的控制风险。

　　再讲一讲债券违约风险怎么看。今天债券的主题叫把握新常态，在这里借用一下新常态这个词，以前债券市场基本上是零违约状态，所以我们把零违约状态称为一种常态，在一个个债券风险出来以后我们把它叫做新常态，其实说债券市场出现违约这种状况并不可怕，而相反我们认为它是一种比较成熟的债券市场发展的表现，其实对于城投债来说，2013年的时候审计署公布的数据，地方政府债举债的形式占他整个融资只有10%的样子，比例比较低，并且举债比较公开透明，信息披露也比较好，所以我们认为这种违约的风险会更低一点，如果违约真正出来以后，我们应该以什么样的态度，从我们的观点认为市场各个主体，参与的主体也好还是监管的主体也好，对这个问题都要客观对待，不必恐慌，各个主体承担起自己的责任。比如发行人也好投资主体也好，在投资之前就要考虑到违约的可能性以及损失率的出现，如果真正违约出现了，各级主体也是要各自承担自己的责任，作为债务人要筹集资金来偿还债务，债权人也要利用法律手段来提高自己的认识，减少损失，其他的市场主体如果有担保责任的话也就承担起担保责任，这样各方主体努力把违约风险平稳过渡过去，让它呈现一个市场成熟的表现。