中诚信资讯  高宁

　　周三， 银行间债券市场成交金额共计9,317.33亿元，较前一交易日减少36.4亿元，下跌0.39%。其中，现券成交1,603.68亿元，较前一交易日增加162.17亿元。回购成交金额7,713.65 亿元，较前一交易日减少198.57亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交33只，市场表现为22只上涨，11只下跌，总成交量289.30亿元。14附息国债03成交量最大，当日共计成交59.6亿元，剩余期限6.8521年，最新收益率为4.34%。国债收益率曲线整体继续下行，其中3年期下行3.64BP至3.6767%；5年期下行1.61BP至4.1490%；10年期下行1.01BP至4.5024%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计653.16亿元，较前一交易日减少44.69亿元。其中，企业债共成交151只，成交量合计197.64亿元。成交量最大的为“12铁道03债”，AAA评级，成交总额12.4亿元，剩余期限8.3918年，最新收益率5.5804%；涨幅最大的为“13渝地产债”，涨幅为3.9423%，AAA评级，剩余期限6.45年，最新收益率6.72%。短融共成交141只，成交量合计207.31亿元。成交量最大的为“14华电股SCP001”，成交总额为12.3亿元，最新收益率为5.04%。中票共成交163只，成交量合计248.21亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.45年，最新收益率5.25%， 成交总额为16.5亿元。

　　货币市场方面，周三依旧延续宽松格局，质押式回购加权利率走势现分化，隔夜小幅反弹，七天则续跌，致两个品种利率点差进一步收缩。隔夜回购利率加权值较前一交易日上行2.87BP至1.8593%；7天回购利率加权值下行3.44BP至2.2252%；14天期回购利率加权值下行5.32BP至2.1814%；1个月回购利率加权值下行38.00BP至3.7506%。公开市场方面，就目前情况看，预计整个3月份流动性将继续宽松。明日央行公开市场有望继续正回购操作，可关注正回购规模是否会放大，以观察对主要回购利率的短期影响。对于近期讨论较多的货币政策是否会放松问题，我们认为在现有流动性水平下，短期内没有下调存款准备金率的可能。

　　周三，财政部招标发行了280亿元人民币三年期固息国债，中标利率为3.66%，高于此前3.62%的市场预测均值。我们分析，年初以来一至三年短端国债收益率下行幅度较大，虽然目前资金面无碍，但市场分歧日渐显现，从今日机构对新债兴趣可见热情一般，投标倍数创下年内新低。