A股半月谈

　　A股半月谈

　　文/博闻

　　半月综述：11月上半月，A股稳步上扬，上证指数盘中突破了3400点，最高摸至3450点附近。创业板指数也在盘中反弹至1900点附近。不过由于量能不足，以及结构性牛市的特性，指数出现冲高回落的走势。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。适当的调整有利于行情继续发展。

　　接下来我们还是按照惯例，总结一下半个月来消息面的情况。

　　第一，10月CPI同比增1.9%超预期，PPI增6.9%，CPI连续9月低于2%，猪肉价降10.1%。姜超：PPI涨价向CPI传导有限。10月经济数据全面回落，房地产销售放缓，消费总额增10%，工业增加值6.2%不及预期，固投增7.3%。年底楼市进入冬眠模式，北京网签创新低，上海楼市周期性下跌，广州签约降35%，10月各地楼市调控政策34次。宏观经济层面，仍然处于“L”型的底部。对股市来说虽然有支撑，但是上拉作用有限。这也是出现结构性牛市的重要原因所在。

　　第二，10月末M2余额同比增8.8%，增速创新低，新增人民币贷款6632亿，社融存量同比增13%，增量较同期多1522亿。M2增速下滑。邓海清：或因贷款走低。任泽平：严监管社融下降。货币政策的老路线不可持续，M2虽然增速降低，但是绝对值仍然不少。

　　第三，人社部：1800亿养老金到账并开始投资。明年实行养老保险中央调剂制。三季度末全国城镇登记失业率3.95%。养老目标基金有望问世，拟采用FOF形式。八大要点引业内热议，投资股票比例最高30%，力争长期稳健收益。养老金入市，已经成为“狼来了”的股市版本，投资者已经见怪不怪。不过，养老金入市，什么时候入，什么时候入完，这对指数来说可能是有讲究的。

　　第四，IPO生态或现三大变化，投行盼标准明晰。被否理由年初都不是阻碍。评：对企业不公，四类行业难过审。评：最严发审委能否顶住利益集团的压力。证监会：三大机制严管IPO审核。IPO被否实录：有企业想放缓进程。证监会严抓IPO，入口思维值得称赞，希望具有持续性，且成为固定的规范。

　　第五，三板做市指数跌破成立点位，喊话刘士余。净值跌去八成，过半基金亏损，转板热退潮，专户巨亏，股民要求赔偿。希望新三板不要成为第二个B股，有名无实。

　　第六，证监会怒斥名人效应，赵薇夫妇遭5年禁入。名人也要遵守规章制度。希望赵薇宁做“女版巴菲特”，不做“女版贾跃亭”。

　　第七，若乐视被强制退市，投资者应获多少赔偿？贾跃亭有社交恐惧症？贾跃亭或不再回国。员工：加速退市不算坏事。乐视网已经被某些机构调低估值至每股3.92元。让我们一起围观乐视的后续发展。

　　趋势分析：结构性牛市有望延续，且不会轻易改变。短期A股面临调整，中长期看好慢牛走势。

　　量能分析：在上涨的过程中伴随着成交量的小幅放大，但仍然没有达到理想水平，因此需要调整来找到下一个平衡。

　　支撑和压力位：3400点为短期支撑位，而且属于强支撑位，一但跌破，则会向下寻找3350点的支撑。上方3450点-3500点一线为强阻力位和重要整数关口，突破需要足够的量能支持。

　　操作策略：本轮上涨行情始自2016年初的低点2638点，指数沿着2638点上升线震荡攀升，2017年4月底5月初出现向下破位，意味着行情趋弱，但8月份底指数重新回到趋势线上，显示了指数顽强的生命力，内在的驱动因素致使指数拒绝调整，重新维持震荡上行的速率。从上升趋势线来看，日线级别以2017年5月份低点3016点做上升趋势线，从几大分类指数来看，市场的时间及空间，一定程度上取决于上证50指数的运行态势，因为上证50指数一直以来都是市场运行的先行指标，后市指数在3350点-3400点区间做一个平台整固的概率偏大，震荡蓄势后有望再攀新高。我们的操作思路不变，拉升的个股注意短线风险，低位的个股耐心等待。一轮行情的主线不会轻易改变，如果投资者没有买到领涨个股，心态也不能乱。可以在手中个股拉升的时候减仓，在龙头股调整的时候抓住上车的机会。亡羊补牢，为时不晚。近期卖出600060海信电器，盈利5%，买入601933永辉超市，仓位50%。