全球大型银行市值缩水25% 近5000亿美元打了水漂

　　图片来源：视觉中国

　　全球银行业成为今年迄今为止最大的输家。据《华尔街日报》7日报道，今年年初以来，全球20家大型银行总市值损失了四分之一。按照FactSet的数据估算，蒸发市值总计约4650亿美元。

　　报道统计了美国、英国、瑞士、中国和日本规模最大的银行，以及部分欧洲大型银行。以美元计，今年截至目前，市值损失最大的是意大利裕信银行（UniCredit），蒸发近三分之二；苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland）市值蒸发约56%；瑞信（ Credit Suisse）、德银（Deutsche Bank）和巴克莱（Barclays）市值几乎腰斩。

　　股价跌幅最小的是摩根大通（J.P． Morgan Chase）和中国工商银行，今年迄今为止均下跌10%左右。若以本国货币计算，除渣打银行（Standard Chartered）股价持平，其余19家大型银行的股价均下跌。

　　今年以来20家全球大型银行市值变化。来源：wsj.com

　　目前，裕信银行的股价大约是其账面价值的21%。德银的股价则相当于账面价值的26%。这大约是金融危机最严重时期的水平。德银不仅是德国银行业的领头羊，还是华尔街的大型金融机构，但现在它的市值（以美元计）还不及美国地区性银行太阳信托（SunTrust Banks Inc．）。而裕信、德银和瑞信的市值加起来都不及高盛（Goldman Sachs），后者的市值今年下跌了大约20%。

　　上述20家大型银行中，仅有富国银行（Wells Fargo）一家目前的股价仍高于账面价值。此外，摩根大通的股价接近账面价值。

　　股价低于账面价值，表明投资者对于银行资本状况有所怀疑。这还显示出市场担忧银行未来的盈利能力，以及使收益超过资金成本的能力。尽管许多大型银行宣称不需要融资，但在股价暴跌的情况下，如果他们最终需要资本来巩固资产负债表，融资的难度和成本都会加大。

　　银行股价在英国脱欧公投之后暴跌，但脱欧公投并非银行股价下跌的全部原因。自今年年初以来，全球大型银行的市值就一直在缩水，原因是中国经济、美国利率政策、油价等诸多因素令市场承压。此外，欧洲银行业还年初还受到欧盟所谓“自救”改革的冲击。

　　美国银行业净息差（蓝）和一年期美国国债收益率走势对比。 来源：圣路易斯联储/Fortune.com

　　《财富》的文章说，大型银行的问题远远超出了彼此孤立的政治风险。拖累银行市值的最重要因素是投资者对于全球经济和未来利率政策走势的总体看法。自2010年以来，美国银行业便一直遭遇着净息差的下滑。利率水平和净息差之间没有直接关系，但在全球极低利率的环境下，银行业之间的竞争明显侵蚀了盈利能力。

　　投资者原本希望，随着美联储提高利率，银行业的这一遭遇能够得到缓解。但脱欧公投的冲击和经济复苏无力让美联储加息可能性一降再降。不仅如此，由于投资者认为经济再次出现衰退的概率在增大，他们选择逃离高风险股票（比如不那么透明的金融业），转而选择更安全和更易理解的资产（比如债券和黄金）。