郭昀：对上市公司价值创造的评价存在误区

中国社科院研究员郭昀

　　新浪财经讯 第十二届中国上市公司董事会“金圆桌论坛”暨“金圆桌奖”颁奖盛典于2016年12月17-18日在北京举行。中国社科院研究员郭昀出席并演讲。

　　本次上市公司董事会“金圆桌奖”新设了价值创造奖。对此，郭昀解释称，价值创造除了市值之外，对与上市公司的内在价值也有一定要求。“市值是投资人和资本市场对企业未来收益的认定或作价，而内在价值和市场价值的比对决定了企业在资本市场的发展和壮大”。

　　郭昀直言，在价值创造上，目前有一些误导的现象。他举例称，有些电商连续多年亏损，但在国际上融到了资。导致双创当中很多没有经营经验的创业者，仅凭创业设想的产品就是的公司估值达到几亿，“这是收入最大化的误导”，他表示，“收入最大化是市场认定的问题，但是没有减去成本，这样的估值会带来很多弊端”。

　　此外，在谈到利润最大化时，郭昀分析称，在利润的会计处理方式中，并没有把成本剔除干净，“品牌研发、推广等为了企业长期发展所做的投入，在会计核算当中，都作为费用在当期减去了，对于经营者来说，减去了长期投入，对个人回报是最大化的，但由于研发投入、品牌推广减少了，对于企业的长期价值有一定影响”。

　　而在评价国企的价值创造上，郭昀表示也存在着部分局限性，比如主业不清的问题，“很多上市公司结算的时候，主营业务不行，但可以用地产、理财等收益掩盖，这样核算下来的价值也有局限性”。

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