毛振华：高利息是压倒经济的重要稻草

中诚信集团创始人、董事长、中诚信国际首席经济学家毛振华

　　新浪财经讯 “中诚信债券市场论坛2016”于8月16日在北京举行。中诚信集团创始人、中诚信国际首席经济学家毛振华出席并演讲。

　　对于经济发展趋势，毛振华表示，现在的经济增长速度是25个季度的低点，从增速下降幅度逐步收窄来看，经济有筑底调整迹象，“快到‘L’型拐角了，是往后延，还是往上翘，有待时间检验，筑底是一个主判断”。

　　毛振华认为，中国下一步的金融危机就是债务市场，债务规模的快速增长需要引起重视，债务总量、债券存量与M2均保持较快增长，债务市场总规模已经超过60万亿，是非常大的数字，目前最大的问题是风险的问题。

　　他介绍，中国的企业债务率显著高于其他国家。债务上升主要是非金融企业债务上升，企业付息压力大。中国的高利息是压倒经济的最重的一根稻草，人民大学经济研究所的数据显示，中国企业要用17%的利润支付利息。“大型企业都死在负债之路，不负债企业很少死亡，负债是加速一部分企业增长，也加速了一部分企业的死亡。”

　　劳动密集型、技术创新型和出口创汇型三类企业是中国最需要的，国有企业大多是资本密集型、资源密集型，中国把资金和资源高度集中在国有企业，对市场上其他的经济体产生很大的挤出效应。另外，国有企业的高负债，拿到钱后盲目扩张，造成产能过剩。他认为，负债率是一把双刃剑，可以支持国有企业的发展，也能够加速国有企业的死亡。

　　毛振华说：“债务市场防范风险的能力很弱，有从业者为了拿奖金，不惜制造风险，帮客户伪造文件，推高利息，成为金融市场的罪魁祸首。监管推卸风险，金融部门制造风险，是中国债务危机的核心，应该采取有效措施，从国家层面严厉打击和防范金融机构和相关从业人员的贪婪。”

　　对于防范债务风险，毛振华表示，要研究国家债务的基本格局，调整各部门的债务，由债务融资转向股权融资。中国企业的负债率很高，股权融资可以降低负债率。短期来看，降杠杆是化解风险的抓手，企业可以通过债转股的方式，降低企业负债率，有效防控风险，但是债转股对降杠杆的作用有限。

　　他认为，金融市场降杠杆，要降低金融交易杠杆，要严格限制场外配资、债券回购市场，建立好的生态环境。要提高从业人员的风险意识和责任，改变债券从业人员的激励机制，不仅与发行挂钩，也要与偿债挂钩，建立债券从业人员的终身追责制度。

　　（实习编辑 李萌）

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