施小军：互联网金融竞争短期看资金长期看资产

誉衡金融服务（深圳）有限公司董事总经理施小军

　　新浪财经讯 “2016中国金融论坛”于5月20日-21日在北京召开。誉衡金融服务有限公司董事总经理施小军出席并演讲。他表示，互联网金融平台的竞争短期看资金端，长远看是看资产端，这一块结论已经被这一段时间以来的实践所证明。而且这两端并是不平衡的，有主从之分，轻重之别。

　　　以下为会议实录：

　　施小军：女士们、先生们、朋友们，非常荣幸能够受邀来到这里，与来自全国各地的金融同行和媒体朋友们一起，就互联网金融话题进行探讨。今天我演讲的题目是《互联网金融：栉风沐雨 砥砺前行》。

　　毋庸讳言，去年以来，互联网金融行业整体日子并不好过。随着经济增速的放缓、行业发展的演进、同业竞争的加剧、政策监管的落地，越来越多的财富管理公司、P2P平台出现停业整顿、提现困难甚至倒闭跑路的现象，在网络、自媒体、微信光速交叉叠加传播的曝光和渲染下，整个行业，已经从当初的“上市公司沾边互联网金融概念就疯涨”的峰顶，瞬间滑落到几乎“闻P2P色变”的低谷。确实，野蛮生长的时代已经成为过去，互联网金融天色变了。

　　常言道：外行看热闹，内行看门道。不少人认为互联网金融行业已经是哀鸿遍野万马齐喑走入穷途末路，但是，在绝大多数专业规范的互联网金融从业者看来，其实，我们的经营环境是变好了，因为行业秩序更规范了，信息披露更透明了，恶性竞争大大减少了，职业安全也提高了。如果说早期的宽松和鼓励政策，让更多的企业和个人主体能够有条件积极参与到这股创新创业的大潮中来；那么如今的监管落地，则是经过一轮的优胜劣汰大浪淘沙之后，让整个行业环境得到了大大的净化。目前这种行业的深度调整，可以视为是行业负能量出清的一个过程，对互联网金融未来的长远发展无疑是大有裨益的。

　　回顾国内的互联网金融发展历史，如果我们把初期的“借贷交易信息撮合中介平台”模式定义为起始的1.0版本，把“线上导流线下放款”O2O作为2.0版本，互联网金融的3.0版本是那些基于商业生态的P2P平台，它的优点是依附于大型企业或核心业务自身的商业生态，有基于资产端客户历史合作信息的大数据、以及交易过程中的资金流信息流物流单据流把控作为风控优势，再加上有大企业的资信实力作为信用背书，平台的安全系数大大提高。

　　从近三年来互联网金融发展的实践来看，越来越证明了互联网金融的核心还是金融，无论是“金融的互联网化”还是“依靠互联网的技术和工作做金融”都脱离不了金融这个最根本的本质，那就是：借钱，终究是要还的。把不住风控，再大的平台，跨起来也是瞬间的事。我们始终认为，互联网金融平台的竞争，短期拼资金端，长期还是看资产端。而这两端，并不像我们最初看的那样，它并不是平衡的两端，而是有主从之分，有轻重之别的。那就是，只有那些能长期持续提供优质资产业务的平台，才能最终成为这场竞争长跑中的赢家。目前那些靠短期的品牌和运营积累用户并为其他平台批发提供资金的平台，从长远来看并没有太大的前途，一种结果是成为资产端优胜平台的附庸和被并购的对象；另一种结果是因为批发资金大额出险而垮掉。

　　展望3.0版本的互联网金融企业未来的发展演变趋势，大致有如下三种发展态势：

　　第一种是“巨无霸”，象蚂蚁金服、京东金融。由于核心企业的业务规模足够大、资源足够丰富，因此平台的天花板足够高，具有不可比拟的市场优势；这类平台，需要有足够的野心。

　　第二种是“小而美”，基于自身拥有的资源，充分挖潜，稳扎稳打，决不盲目扩张，这种自给自足的平台风险与成本可控，也能够获得较好的发展；这类平台，需要有足够的理性。

　　第三种是“联合体”，从企业的资源切入行业体系，从产业的高度整合行业。用专业的技术打通企业的资源壁垒，用整合的思维开拓平台的发展空间。这类平台，需要足够的韧劲。

　　接下来我想以我所在的誉衡金服为例，讲一讲我们的实践与构想。

　　誉衡金服的母公司誉衡药业是一家在深圳中小板上市的医药类上市公司，从公司成立的第一天起，就以“成为国内领先的医药金融综合服务商”为核心愿景。金服旗下核心企业誉金所（www.yu-fax.com）互联网金融平台自从2015年9月底上线半年多以来，已经累计为217位医药行业企业主及相关从业人员募集发放贷款20394万元，客户实际负担的平均资金成本仅为年化12.69%，平均贷款期限为6.4个月。这个价格，已远远优于一般民间借贷和小贷公司的价格水平，部分优质客户在平台的融资价格甚至与银行融资综合成本相差无异，得到了客户的高度认可和由衷欢迎。

　　我们为什么如此专注于医药金融呢，除去母公司的行业基因和战略要求外，因为我们高度看好医药金融这个细分市场。

　　第一、行业蓬勃发展支撑、医药大健康酝酿大市场。伴随着国民经济数十年的高速发展，医药行业无疑是最受益的行业之一。统计数据显示，2007至2014年间，中国GDP实现了复合增长12.27%，而医药工业总产值更是从2007年的6719亿元增长到2015年的2.8万亿元，复合增长率高达19.53%！尽管，在我国宏观经济三期叠加、增速放缓的大环境下，医药行业增长必然在一定程度上受到冲击，但是人口老龄化、医保覆盖面扩大、居民健康观念提升背景下，正在酝酿的海量的药品、医疗服务、大健康产业需求将推动医药产业发展迎来新的高峰。

　　第二、医药融资难题期待专业医药金融破局

　　随着我国医药体制改革的深化，在宏观经济下行、结构调整的压力下，医药行业中小企业生存发展状况不易。尤其是在企业生存发展中本该发挥着“输血”功能的资金问题凸显。事实上，融资难题是各行业中小企业共同的“痛”，而医药行业的特征却尤为显著。

　　纵观整个医药产业链，原料供应商农户信用缺失、抵质押品少；药品生产环节尽管有高收益的诱导，但药品研发周期较长、临床成功率限制等潜在风险阻隔了资金进入的脚步；流通领域的海量中小代理、配送商、商业公司同样缺乏足值得、可供抵押的资产…无主流金融机构覆盖提供金融支持的情况下，借道民间借贷手段造成的融资成本高企，极可能成为压垮企业的“最后一根稻草”。

　　以上几种情况，唯有专业的医药金融服务企业能做。怎样才算是专业的医药金融服务企业？我认为一个专业的医药金融服务企业至少应满足以下两点要求：1、具备覆盖全产业链环节的每个交易场景的丰富产品体系和服务手段，这是对广度的要求；2、具备实现和管理金融风控闭环的基础和能力，这是对深度的要求。要实现这两点，就要求我们从医药产业链金融的高度，以整合多个行业核心企业作为切入点，发挥其掌握的客户、物流、信息流、资金流及资产处置变现等方面的集群优势，构筑获客和风控、资金端和资产端的双向核心竞争力。

　　三、深挖医药产业链金融需求，对症下药重构金融服务模式

　　产业链金融，在我看来，较传统金融最突出的特点和优势就在于溶入了产业的根基，通过产业与金融的跨界融合攻克了金融对业务风险控制的要求，相较于传统金融模式更具延展性、持久性和可操作性。

　　前面已经提到了医药产业链环节反映医药融资难的部分特点，事实上，医药产业链环节中所蕴含的金融需求远不止于此。医药行业独有的药品监管政策、行业规则，甚至于药品作为产品的特殊属性，都将传统的金融机构拦在行业外，如银行只能服务本身实力雄厚、信用良好的大型医药企业，而更为广阔的涵盖了国内企业数量占比98%之多中小药企的市场，却处于空白状况。如此数量的中小医药企业，所蕴含的金融服务需求是不可想象的。因此，专业的医药金融服务企业就是要专注于缓解和释放这部分需求，解决广大中小药企融资难题。

　　医药融资难，难在融资对象的情况和特点各不相同，单一的产品无法满足不同客户的需求；单一的手段无法满足多层次的服务需求；医药融资贵，贵在金融的定价取决于风险，产业金融以外的金融服务无法实现对风险的有效掌控。

　　目前我们已经开发出多种形式的医药融资产品。如以保证金为基础的“药享贷”、暂存货质押为元素的“药能贷”、基予历史合作大数据的经 “药帮贷”、针对原材料供应商的“药材贷”、基于核心代理商资信为下游分销商担保贷款的“药链通”1+N模式、药品仓单质押贷款的“药企质押贷”、医疗器械订单融资的“医械贷”、医院药房托管保证金贷款的“医药托管贷”、甚至于结合基因检测服务、私人医生等场景开发的一系列医药消费分期金融服务产品，为整个医药产业各个交易环节的金融痛点提供了系统化、一站式解决方案。

　　另外，从我们总结出来的经验来看，单一的平台具有一定的局限性，没有多功能的业务手段同样不具备服务全产业链的能力。这几年，做垂直细分领域的互联网金融平台确实出现了不少，但从我的观点来看，这些平台所能辐射和服务的范围仍然有限。企业所需要的金融服务并非是单一的，例如成长期的企业对于股权融资支持的渴求远胜于使企业背负重担的债权融资。鉴于此，我们也朝着多功能的服务领域进行布局。目前，誉衡金服已经在互联网金融、商业保理、股权投资基金等领域完成布局，基本实现了融资功能的全方位覆盖。

　　如今，顺应时代发展的潮流，在誉衡集团“开放、共享、生态”的精神下，我们将以更开放的心态来引入更多具有行业资源、共同创造价值实现梦想的投资人。誉衡金服的医药金融服务模式可以如同系统插件般无缝对接植入任何一家医药企业的系统，成为一个共生共荣的多功能金融服务平台，不仅能够实现本企业金融渠道的打通，辅助和推动主业经营和发展，而且可以起到充分有效利用业务体系潜在的金融资源，与合作伙伴形成更加紧密的业务合作关系，构建更加科学、稳固的企业生态链，赋予企业更加持久的活力，也让整个行业焕发出更加旺盛的生命力！

　　再次感谢论坛组委会提供的这次机会，预祝论坛圆满成功，谢谢！

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。