具不动产与权益投资双重主题的地产股，在投资逻辑中究竟扮演怎样的角色？

　　东地产财经周刊

　　短期的剧烈波动，不改牛市持续火爆。汹涌澎湃的民间资本，纷纷涌入股市。在持续涨升的牛市中，表现分化的地产股，让投资者爱恨交加。

　　地产悲喜

　　晚上19点，已是《小苹果》音乐响彻四川北路公园的固定时间。跳广场舞的大妈们在路灯下，不再谈论家长里短，而在约定明天几点去证券交易所。现年58岁的张琴，在没炒股前每天两点一线的生活，家里和公园。自从今年股市形势一片大好，两点一线变成三点一线，多了个证券营业部。

　　公园里几乎每位阿姨都喜上眉梢。张琴说：“收益还不错，近期看整体形势好追加了几十万进去。”

　　张琴告诉《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》”，微信号：dongdichan），听朋友介绍买入了金丰投资（600606），由于绿地集团借壳重组获通过，股票自4月24日以来连续涨停，帐面收益超过50%，但她4月份同时买入的保利地产（600048），如今仍处于亏损状态。

　　曾经误打误撞而进入炒房领域，如今拥有多套房子的她，尤其钟爱地产股。

　　“买地产股，就等于买房子加买股票。”然而，让她难以理解的是，今年以来，以万科、保利为代表的地产蓝筹股，表现差强人意，而那些业绩不佳的中小地产公司，反倒因具有各种题材而鸡犬升天。

　　作为资深股民的詹晓珍，在上一轮牛市中靠地产股赚得盆满钵满，但如今遇到了和张琴一样的困惑，她买入的是金融街（000402），尽管也赚到一些收益，但比起身边朋友们买到的创业板股票，收益却是差了很多。

　　偏好转向

　　投资者的疑惑，反映着当前资本市场的偏好。

　　房地产专家、易居中国执行总裁丁祖昱表示，“3·30”新政和“五改二”的二套房营业税政策，直接影响房地产的需求端和交易端。此外，降准政策使得万亿级别的资金流入到市场中，房地产也是受益最大的产业。

　　然而今年以来，地产蓝筹类企业，远远跑输创业板和中小板。

　　联讯证券副总裁首席策略师曹卫东对《东地产》表示：“国家对新兴产业的扶持力度较大，该产业在以后的股市中发展潜力还是比较大的。”

　　地产行业利好政策不断出台，房地产市场的“小阳春”，是否就意味着地产股也可以唱起“春之歌”呢？曹卫东认为：“地产股的总体估值以及走势不会强于大盘，房地产市场虽有回暖，但黄金时代已过，行业上涨空间较小。”

　　阳光私募先行者刘明达也向《东地产》透露：“一般来讲，大型房企虽整体实力雄厚，但是市场空间见顶，规模再难提升，小的地产商缺乏竞争力，转型是必由之路，反而为股价带来想像空间。”

　　曹卫东认为，从区域经济发展的角度来讲，可以在一方面给房地产发展带来机会。但出路还是在转型，很多房企比如万科都在寻求新的发展模式，转型成功之后会带来新的发展机会。