本刊记者 王庆武

　　跨境并购成功的标志是产生价值，最关键的不是技术、经验，而是和结婚一样，一定要门当户对。

　　现代汽车投资证券北京代表处首席代表郑淳元表示，跨境并购，尤其是在中韩之间的跨境并购，不仅是企业之间，或是产业之间的合作，还加上金融的结合，产融的结合来促进跨境并购、跨境投资现在到了非常关键的时刻。

　　郑淳元表示，中国未来十年产业升级和转型是不可避免的一个话题。一个企业和产业的升级和发展通过两种方式，一个是内升式的增长，还有一个是并购合作，中国的并购需求是肯定有的。并且中国政府政策尤其鼓励企业走出去，未来这样的政策方向也非常有利于中韩之间的并购投资。

　　中国现在的流动性很丰富，但是很多基金找不到好项目。什么叫好项目？郑淳元认为应是企业之间或者产业之间的资源整合带来一个协同效益，产生附加值，并与资本相结合，才是好项目。过去，中国国内一些并购可能大同小异，基于核心能力的结合。这样，规模要做大，还是缺乏一些动力。如果跨境之间各自优势互补，比如，中国的生产成本优势与国外的技术、环境、经验结合起来，成功概率很高。

　　韩国的资本市场开放程度是非常高的。中国企业去韩国，进入、退出都没有障碍。此外，韩国的股票市场和并购市场比较成熟，在融资、退出方面更为便利。另一方面，韩国除了一些大企业之外，中型企业尤其是服务于三星[微博]、现代汽车这样的供应商，他们具备的能力、成本优势、品质保障可以说达到世界级水平，但是他们只能靠为几家公司服务，未来生存方面面临很大问题，所以如果能找到合适的合作伙伴，共同合作创造中国市场的价值，他们很愿意做这件事。

　　中国和韩国之间这些需求背景下，有什么样的产融结合机会？郑淳元认为有两个模式，第一，70%的机会是中国产业和金融一起走出去。收购也好，投资也好，这样的机会是比较多的。第二，核心业务，通过并购基金的形式，收购是一个机会，引进来也是一个机会，合作投资机会占30%。除了以上两个模式以外，到目前为止中韩之间的贸易是非常丰富的，但是资本市场方面的交流刚刚开始，还不是那么活跃，可以先尝试做一些基金，慢慢互相了解，打下一个基础，以后有机会做更大的事。

　　跨境并购投资，有什么样成功的要素？

　　郑淳元指出：第一，控制风险。风险是什么？是信息不对称的程度。越了解风险，越了解相互之间的文化思想，解决问题的方式，风险就降低了。第二，设计一个比较好的机制，形成利益共同体。好的治理结构机制，才能获得高产能。第三，一定要产业和金融相结合。光去企业，光去资本，我认为不是很好，应该两个结合起来才能产生一个很大的价值。最后，跨境并购成功的标志是产生价值。产生价值最关键的不是技术、经验，而是和结婚一样，一定要门当户对。这不是说规模大小的问题，一把手也好，领导班子也好，对未来企业的发展，其价值观一定要匹配才能成功。毕竟，谈恋爱时都靠着互相的魅力来交往，但是结婚是一个现实生活，企业之间的并购也是这个道理。所以，没有价值观的统一，差异很大，总有一天会离婚的。（根据“融资中国2014资本年会暨颁奖盛典”录音整理，未经本人审阅）