李山：从东印度公司到西部银行

　　“金融是现代经济的核心，我希望金融机构也能成为三山的核心资产。目前在国内赚钱并不难，难的是真正建立一个由中国走向全球，并被国际市场推崇的金融机构和品牌。”

　　李山，43岁，前中银国际CEO

　　三山投资公司(San Shan Capital Partners)，2005年底设立，注册地在香港。第一轮融资数亿美元，计划通过PE逐步建立一家世界级的金融机构

　　2004年10月，华盛顿，国际

　　中国人民银行行长周小川在会议间隙问同行的李山：“你回国时向朱总理保证说要建立中国自己的世界一流投资银行，还能做到吗？”

　　时任中银国际首席执行官的后者想了想，对这位中银国际的创始人坦率地回答道：“我在中银国际做不到。”

　　一年后的2005年10月，李山正式离开中银国际，和前高盛全球总裁约翰·桑顿(John Thornton)及另一位曾在高盛任职的美国金融家郑凯文(Kevin Czinger)共同创建三山公司。对于在中银国际奋斗了近5年的李山来说，这一步与他最初建立中国的世界一流金融机构的梦想是一脉相承的，但这次他选择了一个更加市场化、国际化的平台。

　　“三山”这个名字既代表公司的三位创始合伙人，也暗合了象征中国的“三山五岳”。今年6月，李山首次在三山公司北京办公室里接受了《中国企业家》的独家专访。他的书架上摆着两本约翰·桑顿的《全球竞争力》，墙上篆书体的“三山”和拼音字母透着一股中西合璧的气息。从其办公室的落地窗前俯视下去，是中国最著名的大街——长安街。 “我们公司与很多国际基金一个最大的不同之处就是深根中国，完全投资于中国市场。”李山意气风发地说。

　　三山五岳

　　和许多人相反，李山从不推崇胡雪岩。尽管后者创立了中国同治光绪年间最大的钱庄“阜康钱庄”，甚至满清朝廷都找他借钱。“他的故事很精彩，但作为红顶商人的结局很悲剧。”李山如此评价这位前辈金融家。

　　他反问记者：“中国过去百年来，诞生过一个由中国走向全球，并被国际市场尊敬的金融机构和品牌吗？”

　　他自己给出了回答：“不只一个，有AIG(友邦保险)、香港上海汇丰银行两个。不过，他们都是外国人创办的。”李山叹了一口气。

　　让他耿耿于怀的正是其多年苦苦追求的。他曾是国家开发银行投资银行筹备领导小组副组长，却始终没有拿到那张牌照。此后，他又转战中银国际，却还是没能实现自己的抱负。

　　尽管他已经成功完成了上任时制定的五年发展计划，中银国际的业绩在同业中表现不俗。但李山自己很清醒：“在国企的基础上搞现代投行就像沙漠上建大厦一样，永远建不成的。”“赚钱你可以有很多办法，但不是说在一段时期内某些业务名列前茅就是世界一流。建立一家真正国际水准的投资银行在那样的环境下目前做不到。”

　　几乎就在周小川跟李山谈话的同一时间，已应朱钅容基之邀来清华经管学院教书的约翰·桑顿找到李山。这位华尔街最顶尖的金融家、李山在高盛时的老上司在中国看到了做私人股权投资的机会。“我们一起做点事情吧。”桑顿对他说。

　　刚开始李山并没答应。毕竟，他对中银国际有着深厚的感情，而且五年计划已做到第三年，进展良好，到第四、第五年就会丰收了；干事情得有始有终。他犹豫不决。

　　真正打动李山的是另一位合伙人郑凯文跟他的一番谈话：“你今年多大岁数？”“41岁。”“你知道吗？凯撒41岁时担任了罗马执政官，但在42岁时却弃官从戎，到高卢战场上去当将军，十几年之后建立了他的罗马帝国。你讲了中银国际这么多优点，比罗马怎么样？”李山回忆这一段时坦承，“我当时很惭愧。”

　　郑凯文现任耶鲁大学校长顾问、耶鲁法学院院董。前纽约市长朱利安尼任纽约检察官时他是副手。他以起诉华尔街内幕交易“波斯基案”一战成名，他还担任过全球媒体巨头贝塔斯曼集团北美地区COO、美国城堡基金(Fortress Capital，管理着200多亿美元资产)直接投资部的负责人。

　　“他愿意放下这些东西跑到中国跟你一起创业，建立一个中国的公司，真是一个西部牛仔。”李山指着本刊的英文名字(China Entrepreneur)说，“我的出发点可能是爱国主义，他则是西方企业家的创业精神、冒险精神，这让我很佩服。”

　　2005年19日，李山从香港飞赴北京，向中国银行行长、中银国际董事长李礼辉请辞。此后，他与跟更高层的金融部委领导人作了汇报，获得理解和支持。10月27日，中国银行召开全球执行董事的电话会议，董事会批准了李山的辞呈。在一封《致中银国际同事的告别信》中，李山写道：“一个结束同时也是一个新旅程的开始……我希望走出一条本土化与全球化紧密结合的中国金融之路……”

　　喜欢读历史的李山相信，中国这块土地完全可以而且已经孕育出世界一流的金融机构，“友邦、汇丰跟胡雪岩的钱庄、德隆等最重要的区别在于，它们提供了非常专业化、市场化、现代化的公司治理机制和激励机制，吸引当时最好的人才，结果就做起来了。今天我们可以自己创造这个机制，但一定要是一个市场化、国际化的平台。”

　　西部梦想

　　2005年清华经管学院成立20周年庆典，当时还是中银国际CEO的李山作为杰出校友(1981级)发言，他说喜欢自己的工作，理由是“风起云涌的大交易的确激动人心，甚至10亿人民币以下的业务都不用跟我谈”，但他同时不喜欢自己的工作，“做投行只能锦上添花，嫌贫爱富，只为有钱人做服务。我感觉不好……”

　　在中国做PE给了他另外一种可能。“传统的PE操作模式是寻找最好的企业，用最低的价格买下来，然后雇最顶尖的管理者来重组，几年后以最高的价格卖出去或者上市。但今天中国没有那么多好的企业，相反，有大量或者公司治理不好或者管理有问题的或者资金缺乏的企业，需要很多帮助，它可能很有前途的，有缺陷和不足，这时候你做PE可以雪中送炭,当然时间长一些，但做好了你的贡献很大甚至是决定性的。但这要求你有很好的眼光，还有承担风险(take risk)的能力。”

　　三山运作半年来，李山感觉很好。第一轮融资已经完成，新的融资已经开始。新公司的LOGO相当简洁，是一个圆里面的三座山，意味着“平衡、稳固、坚定”。其总部就设在比邻中银大厦的长江中心。“我们三位合伙人的互补性很强，这样的组合在中国市场上比较特别”。桑顿主要管宏观战略，日常工作由李山和郑凯文带领专业团队来负责。

　　他和约翰·桑顿惟一的争议在于，后者希望三山招募的员工都是中国人。“我们找到了不少志同道合者，他们的背景很好，很多有顶尖MBA院校的履历。”

　　作为搜房网(据传今年底将在NASDAQ上市)的创始人之一，李山了解创业本身就是一件很快乐的事情：“我相信起点并不是最重要的， 关键在于上面的天空有多辽阔。”

　　李山不肯细说三山的投资策略，“只要投资中国市场，从买上市公司股票到从头拿执照办公司都可以；当然也有个长短期配合的问题。”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司就既投资股市，也买保险、银行、石油公司。李山说：“金融是现代经济的核心，我希望金融机构也成为三山的核心资产。目前在国内赚钱并不难，难的是真正建立一个由中国走向全球，并被国际市场推崇的金融机构和品牌。”

　　他坦承，三山投资公司不会刻意追求短期回报，“像我们投资的项目，一般的基金它不会去做的，我们成立之初，就跟投资者讲好了这个观念，没有拿短期回报，战略和资金一定是要配套的，我可以承诺10年15年后十倍以上的回报，民生银行到现在赚了多少倍。我们有信心比它做得好。”

　　夜莺初啼，李山说三山的第一个项目规模不会太小，也将有一定的行业及社会影响。但他不愿意透露任何公司目前的项目进展情况。不过，刚刚在西安参加完第一届丝绸之路投资论坛的他说：“我有一个梦想，就是推动中国西部的开发”。2003年，李山在中央党校校刊《理论前沿》发表了一篇关于西部大开发的文章。后来他在不同场合谈到，中国应该成立一家类似当年东印度公司一样的完全市场化的西部开发公司，用市场的力量来建设西部。

　　来自四川农村的李山对西部有着特殊的情结。他对历史上的丝绸之路非常神往，“亚历山大、成吉思汗、张骞、西游记、三大宗教……都在这条路上。而西部大开发与丝绸之路息息相连。三山希望为丝绸之路的复兴作出一些贡献。”

　　做了PE后，李山说自己性格改变不大，仍是一介书生。他和桑顿、郑凯文经常一起谈中西历史、文化。他很喜欢毛泽东那三首关于山的《十六字令》中所抒发的奋斗情怀。现在，李山还在爬井冈山。