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□ 本报记者 姜雷
一手是华平基金刚刚注入的10亿元现金，一手是随时可以减持、价值近60亿元的股票。黄光裕和他的国美看上去还是很美。由此市场引发更多的猜想：当家电连锁的蛋糕瓜分殆尽，黄光裕下一步投资的重点和行业，锁定何处？
就在今年年初，相关媒体纷纷爆料，黄光裕计划涉足除家电连锁和房地产之外的新领域：百货、电视购物、药品与个人护理用品行业。消息最初的来源是，黄光裕夫人杜鹃主持的鹏泰投资，正在“前程无忧”等网站发布寻觅上述行业管理人才的招聘信息。
在3月29日《财经时报》专访中，黄光裕对此不置可否。他表示：国美对于包括百货在内的相关商业连锁行业都十分有兴趣，也一直在市场研究中。但可以肯定的是，2006年，国美不会进军上述行业相关领域。
价格竞争日趋激烈，扩张速度过快，使得国美的盈利能力日渐降低。向相关产业扩张，实现多元化经营，寻求新的盈利增长点是必然趋势。
相比于家电连锁，现代百货业毛利一般能达到20%～30%。电视购物、药品与个人护理用品行业也都是属于毛利高、市场空间大的行业。最关键的是，国美的这一选择或许将为其大笔现金寻找到一条高回报率的出口。
事实上，家电零售企业进入百货行业早有先例，苏宁、三联等电器连锁企业是第一批吃螃蟹的人。2005年苏宁已经在南京拥有两家百货商场，正式进军百货业态。
相比于苏宁，国美进军百货业优势更为明显，2005年，国美成立的一家商业地产公司“国美置业”，并与商业地产商大连万达达成了战略合作协议。黄光裕的房地产投资经验也较为丰富。这对于依靠自有场地出租为主要盈利模式百货业来说，无疑是决定性的。
但进军百货业也将面临更多风险。相比于电器连锁面对的单一电器供应商，百货行业面对的供应商则是多方面的，如何实现供应链整合就更为关键。
此外，百货业需要的店面、选址都与电器连锁有很大差异，家电连锁与百货经营并不能形成互补，这在人力资源和管理方面就增加了难度。黄光裕也认识到这一问题：家电连锁和百货连锁在选址，店铺性质上有很大差异，我们不会也整合现有店铺资源去为百货所用。
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